1. 产业链景气数据库重点信息更新：从实物消耗视角来看，本轮经济韧性明显强于2023年。2024年1-5月，国内工业企业利润增速进一步下行，营收增速则有企稳回暖的迹象。结合最新官方制造业PMI数据看，经济活动的回落趋势基本企稳，这与2023年二季度初的回落明显不同。

事实上，2024年5月中下旬以来，第一财经中国高频经济活动指数持续走高，当前已然触及到2020年以来同期的最高点附近，这与2023年不断走弱明显不同。结构上看，当下上游煤矿库存再度进入负增长区间，铝冶炼景气指数抬升至2015年来高位。从历史上看，当煤矿库存增速转入负增长区间时，股价往往可以获得不错的超额收益。从需求端来看，随着一系列地产放松政策尤其是一线城市放宽限购的相关政策出台，6月以来30大中城市的商品房成交量逐渐回暖。然而随着房价的不断下跌，地产去金融化的影响仍在深化，当下已然扩散至过去两年来极具韧性的高端消费领域，当下沪金计价的茅台（茅台价格/沪金价格）已经回吐2019以来全部涨幅，而人民币计价（茅台行情价）仍有下跌空间。

2. 消费宏观数据库重点信息更新：2023年全国住房公积金实缴职工数正增长2.8%，人均缴存金额增长5.7%，与平均工资涨幅相印证。2023年全国实缴住房公积金的私营及其他单位占比提升0.88个百分点至44.73%，其余单位类型占比均有所下降；实缴职工数增长2.8%至1.74亿人，增速为近10年的最低值。2023年全年人均缴存金额上涨5.7%至1.99万元，涨幅与2023年城镇非私营单位人员平均工资涨幅相近（5.8%），高于私营单位人员平均工资涨幅（4.8%）。结构上看，北方五省及上海人均缴存额提升较多，西藏、宁夏出现人均缴存额负增长。

3. 全球化与贸易数据库重点信息更新：以对外直接投资和外商直接投资的对比来看，资本目前倾向于“出海”寻求收益。中国的对外直接投资自2022年开始回归正增长，当前达到2018年以来的最高值（11.7%）; 从对外投资的目的地来看，一带一路沿线国家增长较快，当前中国对一带一路沿线国家的直接投资占总额的25%左右。

4. 海外与大宗商品数据库重点信息更新：不论是从中长期美国财政支出大概率的安排，还是按照当下的发债节奏，财政扩张的确定性明显上升。

此外，美国银行压力有所上升，金融系统不稳定性加强，美国货币政策易松难紧。从历史规律来看，美日利差缩窄，欧洲政党偏左时，美元指数承压。随着后续降息预期回暖，美元承压，有利于大宗商品价格上涨。

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