Keytruda的成功开启一代IO时代，而后PD-1时代的二代IO类药物研发整体分为三种策略：“PD-1+VEGF”、“PD-1+免疫激活”和“PD-1+免疫逃逸抑制”。整体看，在三种策略中均诞生了在早期临床中展现优异疗效的药物，因此后续大人群以及长周期的临床试验结果十分值得关注。我们认为，随着对不同机制理解的加深以及双抗类药物技术成熟度的提升，后PD-1时代的二代IO药物已在临床中崭露头角，建议重点关注赛道投资机会。

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