本周观点：美国经济走弱预期上升，金价或震荡偏强上周美国 6 月经济数据密集公布，PMI、就业等数据均表明目前美国经济处于温和走弱阶段。基本金属方面，铜传统需求淡季不淡，美联储降息预期上升，铜价有望震荡偏强；铝需求季节性回落，铝价或震荡运行。贵金属方面，上周金价上涨，6 月美国失业率攀升至 4.1%，同时美国劳工统计局将 4 月、5 月非农就业人数累计下修 11.1 万人，美国经济走弱背景下上周金价明显上扬。展望后市，美国经济走弱预期升温下，我们认为短期金价延续震荡偏强。锂方面，周度样本库存周转天数继续上升，碳酸锂供应过剩依旧较为明显，因此预计短期内碳酸锂价格仍有一定震荡走弱的预期。钴方面，由于目前钴盐价格已至历史低位，而现货市场低位买入情况有所增多，因此钴盐再度超跌促成交现象有所减少，现货价格或短期维持僵持运行。稀土方面，北方稀土 7 月挂牌价环比持平，短期磁材企业开工维持平稳状态预计需求偏弱态势仍将延续，等待旺季回归需求回暖。

子行业观点

1）基本金属：美降息预期推动价格回暖，基本金属价格短期或震荡；

2）贵金属：美国经济走弱预期上升，金价短期震荡偏强；

3）稀土：北方稀土7 月挂牌价环比持平，价格短期或延续底部震荡；

4）钴锂：需求偏弱，锂盐价格或仍延续弱震荡运行。

重点公司及动态金价有望延续偏强趋势，本周我们推荐赤峰黄金、中国黄金国际、山东黄金。

风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。

因篇幅限制，仅展示部分，更多重要内容、核心观点，请下载报告。