本周（7.1-7.5）SW 汽车板块整体-2%，板块排名 24/31。分细分子版块看，SW 商用车+0.1%，SW 乘用车-2%，SW 摩托车及其他￾5%，SW 汽车服务+2%，SW 汽车零部件-3%。

整车&零部件：终端销售回暖，零部件配置价值提升。零售口径，6 月，乘用车 175.5 万辆，环比+2%，新能源车 86.4 万辆，环比+6%。Q2，乘用车零售 500 万辆，环比+4%；新能源车零售 235 万辆，环比+32%，其中比亚迪、理想、问界新车及改款热销，销售表现突出，环比分别为+57%/+13%/+11%。此外，特斯拉调价策略见效，单季度交付 44 万辆，环比+14%，好于市场预期。目前，整车价格战边际缓解，新车涌现带动需求增长，全年乘用车销量预计同比+4-+7%。出口端，车企持续通过推进属地化建厂弱化关税影响，未来智能化+高端化+全球化背景，头部公司发展潜力大。零部件方面，大宗、运费等价格上涨，预计通过规模效应和内部降本增效消化，主力车企产业链业绩稳健，当前板块估值 19 倍，配置性价比高。

机器人：AI 大模型加速机器人产业化落地，智能机器人驱动未来。据中国电子学会预计，2023 年全国机器人市场规模达 839 亿元，目前机器人的需求集中在移动和操作，未来可以通过大模型来实现与环境交互、迁移学习，加速产业化落地。本次 WAIC 2024 展出 30 余款大模型、25 款人形机器人，包括特斯拉 Optimus 二代，宇树科技 H1 等，其中部分人形机器人已经具备行走、避障、上下坡、抗冲击干扰等能力。特斯拉计划 2024年小批量测试，2025 年量产交付。由于部分零部件技术同源+车端供应商具备深厚的大规模自动化生产经验，机器人供应链有望与车端供应链实现共振，催生百亿市场空间。

商用车：二季度需求表现分化，客车环比高增有望带动盈利向上。2024Q2，宇通/金龙/中通分别实现销量 1.28 万/1.31 万/0.32 万辆，环比均表现高双位数增长，规模效应有望良好释放；宇通二季度销量环比+66%，完成希腊、西班牙等新能源出口订单交付，出口结构持续优化，带动单车盈利向上。2024Q2 重卡实现销量 23.5 万辆，同比-5%/环比-14%，出口保持景气韧性，非俄地区稳健增长，高端车型持续导入，国内受运价低位影响，终端需求偏弱，受益于油气价差维持高位，天然气重卡产销两旺；重汽、解放持续跑赢行业表现，份额实现提升，陕汽实现二季度环比逆势增长。

投资建议：1）整车：首选【比亚迪】、重视华为车【赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、长安汽车】。2）商用车：【宇通客车】【中国重汽】【潍柴动力】。3）零部件：把握 q2 业绩及机器人主线。【拓普集团】【博俊科技】【沪光股份】【瑞鹄模具】【松原股份】【银轮股份】【新泉股份】【三花智控】【北特科技】【贝斯特】【斯菱股份】。4）车路云：【金溢科技】【万集科技】【千方科技】【鸿泉物联】等。

风险提示：政策落地不达预期，新车型落地不及预期，行业需求不及预期。

内容目录

一、本周动态 .......... 4

1.1 Q2 乘用车销量环比增长，内需修复带动客车销量高增 .......... 4

1.2 上周销量 .......... 7

1.3 本周行情 .......... 7

二、国内外车市 .......... 11

2.1 国内市场 .......... 11

2.1.1 乘用车 .......... 11

2.1.2 商用车 .......... 13

2.2 海外市场 .......... 14

三、原材料跟踪 .......... 16

四、重点公告 .......... 18

五、行业聚焦 .......... 19

风险提示 .......... 19

图表目录

图表 1：6 月国内乘用车零售（万辆） .......... 4

图表 2：6 月国内新能源汽车零售（万辆） .......... 4

图表 3：重卡行业整体及主要企业季度销量情况（万辆，%） .......... 5

图表 4：客车主要企业分季度销量情况（万辆，%） .......... 5

图表 5：Unitree H1 .......... 6

图表 6：宇树科技机器狗 .......... 6

图表 7：特斯拉人形机器人更新历程 .......... 6

图表 8：开普勒先行者产品特点 .......... 7

图表 9：6 月国内狭义乘用车日均批发销量对比（辆） .......... 7

图表 10：6 月国内狭义乘用车日均零售销量对比（辆） .......... 7

图表 11：本周申万汽车板块涨跌幅排 24/31（%） .......... 8

图表 12：本周申万汽车各子板块涨跌幅情况（%） .......... 8

图表 13：近两年申万汽车子板块走势情况（%） .......... 8

图表 14：本周 A 股涨幅前十名成分股（%） .......... 9

图表 15：本周 A 股跌幅前十名成分股（%） .......... 9

图表 16：本周港股涨跌幅前五名成分股（%） .......... 9

图表 17：本周美股涨跌幅前五名成分股（%） .......... 9

图表 18：申万汽车板块 PE-Band，本周收盘 PE 21.8 倍 .......... 10

图表 19：申万汽车零部件板块 PE-Band，本周收盘 PE 18.8 倍 .......... 10

图表 20：申万乘用车板块 PE-Band，本周收盘 PE 25.3 倍 .......... 10

图表 21：申万商用车板块 PE-Band，本周收盘 PE 33.2 倍 .......... 10

图表 22：5 月国内狭义乘用车产量 199.7 万辆（万辆） .......... 11

图表 23：5 月国内狭义乘用车产量同比+0.3%，环比+0.5% .......... 11

图表 24：5 月国内零售市场 SUV 市场份额环比有所提升 .......... 11

图表 25：5 月国内市场自主品牌市占率达 57.5%，环比-0.1pct .......... 11

图表 26：5 月国内新能源汽车零售 80 万辆，渗透率 47% .......... 12

图表 27：5 月国内新能源乘用车 BEV/PHEV 销量占比 62%/38% .......... 12

图表 28：5 月国内新能源乘用车生产 88 万辆，占整体 44% .......... 12

图表 29：5 月国内新能源乘用车 BEV/PHEV 产量占比 57%/43% .......... 12

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