2024 上半年交通运输行业各板块：航运港口及航空货运业务量增长或运价提升，出口链整体景气上行；公路铁路等国内基础设施景气相对稳定、内需持平；航空快递等消费类资产，量增价减、消费降级。

航运港口及航空货运业务量增长或运价提升，出口链整体景气上行。

（1）航运：国际形势不稳定（红海事件）导致船只绕行，平均运距拉长导致运力紧张，航运各子行业运价明显提升：上半年集装箱运价 SCFI 指数均值同比增长131%；干散货运价 BDI 指数均值同比增长 59%；成品油运价 BCTI 指数均值同比增长 21%。

（2）航空货运：1-5 月全民航国际货运量同比增长 35.4%，较 19 年增长 42.4%，上海出境航空运价同比增长 3%，中国企业份额提升。

（3）港口：1-5 月全国货物吞吐量同比增长 4.9%，集装箱吞吐量同比增长8.8%，集装箱业务量增速高于干散货。

公路铁路等国内基础设施景气相对稳定、内需持平。

（1）公路铁路： 1-5月全国公路车流量同比增长 1.4%，其中高速公路同比增长 0.8%，客车同比持平，货车同比下降 2.6% ；受高铁路网逐步贯通影响，铁路客运量同比增长 20%，货运量基本持平。

（2）机场：价格平稳，航空业务恢复至疫情前，1-5 月旅客吞吐量同比+24%，较 19 年+7%。

航空快递等消费类资产，量增价减、消费降级。

（1）航空：客流量修复，1-5月旅客周转量同比+37%，较 2019 年同期+7%，但由于总体需求尤其是公商务需求疲弱，国内裸票价较 19 年下降 11%

（2）快递：前 5 月快递业务量同比增长 24.4%，收入同比增长 16.6%，由于消费降级导致客单价下降，快递价格同比下降 7%。

风险提示：人民币大幅贬值、油价大幅上涨、快递价格战恶化、重大海上安全事故、重大自然灾害等。 

正文目录

一、 航运 .......... 5

1、集运：地缘因素带动集运运价超预期提升 .......... 5

（1） 集运行业 2024 上半年运行态势分析： .......... 5

（2） 集运行业未来趋势展望： .......... 5

2、油运：原油运价高位维持，成品油运价上行明显 .......... 6

（1）油运行业 2024 上半年运行态势分析： .......... 6

（2）行业未来趋势展望： .......... 6

3、干散货：干散货运输淡季不淡，运价稳定上行 .......... 7

（1）干散货行业 2024 上半年运行态势分析： .......... 7

（2）行业未来趋势展望： .......... 7

二、 港口：货物吞吐量稳定，集装箱吞吐量增速较快 .......... 8

（1）港口行业 2024 上半年运行分析： .......... 8

（2）散杂货方面： .......... 8

（3）集装箱方面： .......... 9

三、 高速公路：客车基本稳定、货车小幅承压 .......... 9

（1）2024 上半年公路行业运行分析： .......... 9

（2）公路行业运行趋势展望： .......... 10

四、 铁路：高铁路网贯通带动客运高增速、公转铁有望提升货运需求 .......... 10

（1）2024 上半年铁路行业运行分析： .......... 10

（2）铁路行业运行趋势展望： .......... 11

五、 物流 .......... 11

1、快递：受益于下沉市场消费潜力释放，业务量快速增长 .......... 11

（1）快递业务上半年形势分析： .......... 11

（2）未来趋势展望： .......... 12

2、TOB 供应链及合同物流：需求压力较大，细分市场有望维持高景气 .......... 12

（1）供应链及合同物流上半年形势分析： .......... 12

（2）未来趋势展望： .......... 13

3、跨境物流：跨境电商物流需求增长较快 .......... 13

（1）上半年跨境物流形势分析： .......... 13

（2）未来趋势展望： .......... 13

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