◆6月底医药板块跌幅超市场预期，主要受到国内医疗反腐、中药等集采扩面、四同等相关政策影响，从定期报告看相关处方药标的二季度销售情况还没有恢复到反腐前。但东吴医药团队观点：医药板块受益于老龄化底层逻辑没变。重点关注以下二个方向：其一7月乃至下半年聚焦中报、尤其三季报超预期标的，尤其集中在处方药相关标的；其二每年一度的创新药国谈目录调整带来的投资机会，尤其是新品种获批后放量具有重要意义。因此7-10月是投资医药板块黄金期。处方药主要包括中药及创新药，中药领域，重点推荐佐力药业、达仁堂、马应龙、东阿阿胶、华润三九等；创新药领域，建议关注科伦药业、海思科、迪哲医药、泽璟制药等。特色原料药领域，建议关注千红制药、诺泰生物、奥锐特等；器械领域，重点推荐鱼跃医疗等；血制品领域，重点推荐上海莱士、派林生物等。

◆2024年6月28日，国家医疗保障局公布《2024年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》及申报指南等，涉及品种2023年7月1日到2024年6月30日期间获批创新药。包括国产创新药品种28款和进口创新药品种48款。2023年6月30日之前获批，但一直没有纳入国家医保的品种也有望通过今年的医保谈判正式纳入国家医保，如康方生物的卡度尼利单抗2022年6月获批，第一三共的德曲妥珠单抗2023年2月获批，有望今年通过谈判正式纳入国家医保。建议关注恒瑞医药、迪哲医药、信达生物、海思科等。

◆建议关注：

• 创新药领域：新诺威、百利天恒、海思科、和黄医药、恒瑞医药等；

• 中药领域：佐力药业、太极集团、康缘药业、方盛制药、济川药业、达仁堂等；

• 耗材领域：惠泰医疗、新产业、安图生物等；

• 低值耗材及消费医疗领域：鱼跃医疗、三诺生物等；

• 科研服务及CXO领域：奥浦迈、金斯瑞生物科技、药康生物、诺唯赞、皓元医药、泰格医药、诺思格等；

• 眼科服务：爱尔眼科、普瑞眼科，建议关注华厦眼科等；

• 其它医疗服务领域：三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等；

• 医美领域：爱美客、华东医药等；

• 生长激素领域：长春高新、安科生物等；

• 疫苗领域：智飞生物、百克生物，建议关注万泰生物等；

• 血制品领域：派林生物、上海莱士、天坛生物等；

◆【建议关注组合】佐力药业、华润三九、千红制药、科伦药业、海思科、和黄医药、信达生物、鱼跃医疗、上海莱士、派林生物

◆风险提示：市场推广不及预期；新产品研发不及预期；市场竞争加剧等。

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