一、2024 年上半年市场回顾 ..........4

1.国内主要指数表现分化，上证 50 涨幅最大为 3.0%.......... 4

2.红利价值表现占优，银行和煤炭行业表现较好.......... 4

3.国际市场主要指数涨幅不一.......... 5

二、2024 年上半年国内外经济情况..........6

1.国内宏观经济数据：经济平稳复苏，出口同比增幅持续走扩.......... 6

2.国内宏观政策：新“国九条”助力资本市场高质量发展，财政政策和货币政策协调发力.......... 10

3.国内产业政策：持续关注政策驱动下景气改善的行业.......... 13

4.海外宏观经济：美国通胀数据同比增速放缓，发达经济体通胀回落有望开启降息周期 .......... 15

5.全球重要事件：全球选举背景下，不确定性和不稳定性因素上升 .......... 17

三、A 股流动性分析..........18

1.公募基金新基金发行表现持续向好，股票型基金发行偏冷 .......... 18

2.投资者风险偏好降低，融资融券余额有所下降.......... 18

3.上半年北向资金整体净流入.......... 19

4.上半年上市公司回购、增持规模整体处于历史较高水平.......... 20

四、投资建议 ..........20

1.红利价值配置性价比占优 .......... 20

2.关注一季度业绩增速较快的行业 .......... 22

3.关注新质生产力相关行业 .......... 23

4.黄金和铜的中长期投资机会.......... 24

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