信息通信技术综合解决方案提供商：广脉科技股份有限公司是一家致力于提供信息通信技术服务综合解决方案的高新技术企业，聚焦于 5G 新基建、ICT 行业应用集成服务、铁路信息化和泛智能终端等领域，服务客户涵盖通信运营商、轨道交通、政府、企业等。2023 年，公司营收为4.2 亿元，同比+23.3%，归母净利润为 0.3 亿元，同比+69.5%。高铁信息化业务 2023 年报中首次单独列示，营收占比达到 20%。

5G-A 元年已至，智能铁路步入成长期：

1）5G 网络建设深化，融合应用加速发展：5G-A 是 5G 向 6G 演进的关键阶段，相比 5G 在速率、时延、连接规模和能耗等方面全面超越，实现10 倍网络能力提升。三大运营商在 5G-A 方面都正在争相布局。

2）铁路智能化变革进行时：我国铁路建设持续提速，到 2035 年全国铁路网将达到 20 万公里左右，其中高铁 7 万公里左右。此外 2010 年前后开通的大批高铁线路运营时间也已接近或达到 10 年，这也将带来网络通信系统等设备更新换代的需求。

3）智算中心方兴未艾：相比于数据中心，智算中心更贴近应用和产业方。

国家信息中心发布的《智能计算中心创新发展指南》指出，在智算中心实现 80%应用水平的情况下，城市和地区对智算中心的投资可带动人工智能核心产业增长约 2.9-3.4 倍，并带动相关产业增长约 36-42 倍。

行业先入优势显著，经营效益稳中向好：

1）技术底蕴深厚，客户关系稳定：公司自成立以来在系统工程建设、网络安全、优化调试等方面建立了坚实的技术基础，投标范围广泛。

2）算力中心复制潜力巨大：在算力产业快速发展的背景下，三大运营商分别发力布局，市场份额占比超 60%。2024 年 3 月，公司以 1.78 亿元中标杭州西湖大学 GPU 集群计算系统项目，公司算力中心建设具有复制潜力。

3）高铁信息化优势明显：高铁信息化产品将面临国家设备更新相关政策，高铁公网覆盖业务迎来 5G 改造机遇，公司战略布局铁路专网 5G-R 技术，享受市场红利。

内容目录

1. 广脉科技：信息通信技术综合解决方案提供商 .......... 4

1.1. 5G 背景下的运营商全业务链战略合作伙伴.......... 4

1.2. 扎根信息通信领域，多业务发力.......... 5

1.3. 后疫情时代营收大幅增长.......... 8

2. 5G-A 元年已至，智能铁路步入成长期 .......... 11

2.1. 通信网络建设深化，5G-A 融合应用加速发展 .......... 11

2.2. 铁路智能化大潮初起.......... 12

2.3. 算力产业前景广阔.......... 13

3. 行业先入优势显著，经营效益稳中向好 .......... 15

3.1. 技术底蕴深厚，客户关系稳定.......... 15

3.2. 算力中心复制潜力巨大.......... 15

3.3. 高铁信息化优势明显.......... 17

4. 盈利预测与评级 .......... 19

4.1. 盈利预测.......... 19

4.2. 估值与评级.......... 20

5. 风险提示.......... 21

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