2024 年 6 月 2 日-2024 年 7 月 2 日，沪深 300 指数下跌 3.02%，申万机械设备板块下跌 8.02%，跑输沪深 300 指数 5.00 个百分点，在申万所有一级行业中位于第 19 位。 截至 2024 年 7 月 2 日，行业 TTM 市盈率为 23.06 倍（整体法，剔除负值），相对于沪深 300 的估值溢价率为 97.63%。

投资策略政策面上，6 月 26 日，北京市住房和城乡建设委员会、中国人民银行北京市分行、国家金融监督管理总局北京监管局、北京住房公积金管理中心联合印发《关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，明确实施调整商业性个人住房贷款最低首付款比例和利率下限，调整住房公积金个人住房贷款最低首付款比例，支持多子女家庭改善性住房需求，提高购买绿色建筑、装配式建筑或者超低能耗建筑的住房公积金贷款额度，组织开展住房“以旧换新”活动等政策措施。

根据 CME 的预测，2024 年 6 月挖掘机销量约 1.60 万台，同比小幅增长，市场逐步修复，其中国内预估销量 7300 台，出口预估销量 8700 台。从下游需求来看，1-5 月我国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）固定资产投资完成额累计同比增长5.70%；1-5月房屋新开工面积为3.01亿平方米，累计同比降幅较前 4 月收窄 0.40pct。我们认为，近期大规模设备更新配套政策陆续出台，各地陆续出台地产优化政策，有望加速新一轮工程机械更新周期的启动，预计 2024 年工程机械需求有望边际改善。

轨交方面，根据交通运输部统计，5 月全国 54 个开通城市轨道交通运营的城市共完成城轨客运量 27.9 亿人次，环比增长 1.1%，同比增长 11.7%。我们认为，城轨作为解决都市圈出行问题的有效方法之一，未来城轨建设有望维持增长，建设交通强国目标下，轨交固定资产投资有望继续增长。

综上，我们维持行业“看好”评级，维持对三一重工（600031）、中联重科（000157）、中国中车（601766）“增持”投资评级。

风险提示开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期。

目 录

1.行业发展情况 .......... 4

1.1 宏观数据 .......... 4

1.2 工程机械 .......... 6

1.3 工业机器人 .......... 9

1.4 轨交设备 .......... 11

2.行情回顾 .......... 12

2.1 行情走势回顾（2024.6.2-2024.7.2） .......... 12

2.2 行业估值情况 .......... 13

3.本月策略 .......... 14

4.风险提示 .......... 15

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