人工智能：终端、应用逐步落地 英伟达算力性能提升，华为推出国产算力体系，大模型迭代升级进一步推动算力需求。据 IDC 预测，2023 年中国 AI 服务器市场规模将达 91 亿美元，2027 年将达到 134 亿美元，五年 CAGR 为 21.8%，市场进入快速成长期。大模型多模态能力持续提升，成本逐步下降。手机、电脑、物联网、机器人等终端受益智能化渗透率和景气度双提升，AI 应用在 C 端、B 端逐步落地。

量子技术：有望带来颠覆性变革 量子技术是新一轮科技革命和产业变革的前沿领域，各国重视量子技术发展。我国加速推出政策扶持量子技术发展，而美国将 22 家量子计算有关中国实体加入“实体清单”。量子技术应用空间广阔，据 IDC 预计，全球在量子计算技术（包括硬件、软件和即服务解决方案）支出预计将从 2022 年的11 亿美元增长到 2027 年的 76 亿美元，五年复合年增长率（2022–2027 年）为 48.1%，行业或将迎来快速增长期。

数据要素：产业蓄势待发 随着“数据二十条”的发布和国家数据局组建，《“数据要素×”三年行动计划（2024-2026 年）》等 10 余项政策文件陆续印发，我国数据要素化进入新阶段。2024 年 1 月财政部发布《关于加强数据资产管理的指导意见》，各地地方政府初步探索公共数据授权运营机制，有望带动相关系统建设需求。

数据产品有望形成 DaaS 商业模式，具有较高的业务弹性，数据要素价值易于量化的场景将有望率先落地，如金融、互联网等领域。

产业数字化：关注高景气度赛道 （1）电力改革持续推进，电网基础设施投资呈增长趋势。智能电网是新型电力系统的重要组成之一，投资占比有望提升。（2）铁路投资增速逐步恢复，信息化市场规模有望提升；车路云一体化规模建设启幕。（3）低空经济政策密集释放，时空信息产业有望受益低空经济基建。

投资建议 我们维持计算机行业“强于大市”评级，持续看好 AI、数据要素和产业数字化 3 条主线，建议关注量子技术发展：（1）AI 终端、应用逐步落地，算力需求提升，国产算力生态加速发展。建议关注：中科曙光、紫光股份、金山办公、中科创达等；（2）数据要素政策不断发布，产业蓄势待发，数据资产管理、授权运营等相关系统建设需求将提升；（3）电力信息化、交通信息化、时空信息产业等有望受益资本开支增长。建议关注：中科星图等。

风险提示：下游需求不及预期；供应链安全风险；AI 技术发展演进不及预期；相关政策落地不及预期等。

正文目录 

1. 人工智能：终端、应用逐步落地 .......... 4

1.1 算力景气度持续提升 .......... 4

1.2 大模型性能提升，成本下降 .......... 7

1.3 AI 终端受益渗透率和景气度双提升 .......... 11

1.4 AI 应用在 C 端、B 端逐步落地 .......... 14

2. 量子技术：有望带来颠覆性变革 .......... 16

2.1 各国重视量子技术发展 .......... 16

2.2 量子技术持续进步 .......... 18

2.3 量子应用空间广阔 .......... 19

3. 数据要素：产业蓄势待发 .......... 23

3.1 我国数据要素化进入新阶段 .......... 23

3.2 加强数据资产管理，探索授权运营 .......... 24

3.3 金融、互联网是数据应用的重要领域 .......... 25

4. 产业数字化：关注高景气度赛道 .......... 27

4.1 电力改革助推智能电网建设 .......... 27

4.2 交通设备更新、车路云一体化建设开启.......... 29

4.3 时空信息产业受益低空经济基建 .......... 32

5. 投资建议 .......... 33

5.1 AI：关注端侧 AI、应用落地 .......... 34

5.2 数据要素：资产管理、授权运营带动相关建设 .......... 34

5.3 产业数字化：看好高景气赛道信息化 .......... 34

6. 风险提示 .......... 34

图表目录

图表 1： AI 发展历史 .......... 4

图表 2： Blackwell 单芯片 .......... 4

图表 3： 海外科技公司资本性开支（亿美元） .......... 5

图表 4： 华为昇腾计算 .......... 5

图表 5： 英伟达 H20 与华为 910B 对比 .......... 5

图表 6： 中国智能算力规模及预测 .......... 6

图表 7： 全球人工智能服务器市场规模预测（$M) .......... 6

图表 8： 数据中心市场规模（亿元） .......... 7

图表 9： 谷歌发布了一系列 AI 驱动的产品和功能 .......... 8

图表 10： 阿里云通义千问模型矩阵 .......... 8

图表 11： 腾讯混元模型服务通过腾讯云对外开放 .......... 9

图表 12： 智谱大模型标准版定价 .......... 10

图表 13： 豆包大模型产品矩阵 .......... 11

图表 14： IDC 关于全球新一代 AI 手机的市场预测（亿部） .......... 12

图表 15： IDC 中国新一代 AI 手机市场预测（亿台） .......... 12

图表 16： PC 产业生态图 .......... 12

图表 17： 中国个人电脑市场规模预测（百万台） .......... 13

图表 18： 中国 AI 终端占比预测（%） .......... 13

图表 19： 大模型能力对应智能机器人需求 .......... 13

图表 20： Optimus 机器人在特斯拉工厂中“打工” .......... 14

图表 21： Figure01 机器人技术原理展示 .......... 14

图表 22： 必应两种结合模式 .......... 15

因篇幅限制，仅展示部分，更多重要内容、核心观点，请下载报告。