6 月市场回顾和展望日元汇率是近期投资者的一个关注焦点。BOJ 在 6 月份的例会上宣布将在 7 月底公布减少购买国债的具体方案，并暗示不排除同时加息的可能性。月底日本 10 年期国债收益率回升到 1.06%，日美利差有小幅度缩窄，但这未能阻止日元的跌势，日元汇率跌破了 160 大关，月底收于 160.88，创出了 37 年来的历史新低。面对日本较为不确定的金融政策环境，6月份的日本股票市场整体延续了上个月的区间震荡的走势。法国等国的政局不稳导致欧州的货币和股市承压，也部分影响到了日本股市的情绪。但临近月末，在日元贬值和长期利率上升的背景下，日本股市重拾上涨动力，6 月日经指数收于 39583.1 点，比上月上涨 2.85%，而 Topix 指数收于 2809.63，较上月上涨了 1.34%。

Chart1. 日美股指和日元汇率Sources: Bloomberg, HTI 本月聚焦：日本企业的对外直接投资日本是传统的对外投资大国，已经连续 32 年位居世界最大债权国。截至 2022 年，日本对外净资产总额达 418 万亿日元，而其中规模最大和增长最快的就是对外直接投资。2022 年日本企业的外直接投资达 228 兆日元。

日元汇率是近期投资者的一个关注焦点。BOJ 在 6 月份的例会上宣布将在 7 月底公布减少购买国债的具体方案，并暗示不排除同时加息的可能性。月底日本 10 年期国债收益率回升到 1.06%，日美利差有小幅度缩窄，但这未能阻止日元的跌势，日元汇率跌破了 160 大关，月底收于 160.88，创出了 37 年来的历史新低。

面对日本较为不确定的金融政策环境，6 月份的日本股票市场整体延续了上个月的区间震荡的走势。法国等国的政局不稳导致欧州的货币和股市承压，也部分影响到了日本股市的情绪。但临近月末，在日元贬值和长期利率上升的背景下，日本股市重拾上涨动力，6 月日经指数收于 39583.1 点，比上月上涨 2.85%，而 Topix 指数收于 2809.63，较上月上涨了 1.34%。

Chart 2. 东证市场上不同投资者的周度资金流向Sources: JPX, HTI 市场对日本两国央行的货币政策的预期仍是短期内市场波动的主要因素。6 月 FOMC的点阵图意味着今年降息次数的共识预期已经下调为 1 次，但美国进入 6 月份之后发布的经济数据有所走弱，通胀，失业人数，零售和房地产数据均低于预期。10 年期美债利率稳中有降，月底下行至 4.26%的水平，美国股市坚挺。

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