当前市场进入重大会议前夕的政策观察期，三中全会定于 7 月 15 日-18日召开。6 月 27 日的政治局会议释放了诸多信息：三中全会将推出全面深化改革纲领性文件，并提出六大原则，关注“坚持人民有所呼、改革有所应”新表述，以及相关住房、社保、医疗、教育、养老等社会民生领域改革。过去两周，政策还呈现三大主线：一是高层考察调研、外事活动仍十分密集，聚焦新质生产力、共同富裕、新型城镇化等议题。李强总理达沃斯重申中国经济注重固本培元。二是新一届金融管理部门主要领导首次集体亮相陆家嘴论坛，货币政策新框架出炉，央行公告国债借入操作，证监会出台科创板 8条改革新规，创投 17 条鼓励“耐心资本”。审计署建议加大税费征管力度，做到应收尽收、颗粒归仓。三是“5·17”房地产政策落地逾月，近期宽松力度有所加码，存量商品房收储在县级以上城市推开、北京首套房首付降至2 成，自然资源部拟出台政策支持地方收回、收购闲置土地。

核心聚焦：从政治局会议看三中全会将聚焦哪些领域？

6 月 27 日，政治局会议决定 7 月 15 日至 18 日召开二十届三中全会。政治局会议为即将到来的三中全会释放几个信号：一是二十届三中全会将以经济体制改革为牵引，出台涵括政治、文化、社会等广泛领域全面深化改革的纲领性文件；二是改革落脚点为“人民有所呼、改革有所应”，关注住房、社保、医疗、教育、养老等社会民生领域重大改革；三是制度建设是主线，“破立并举、先立后破，创新重要制度”，关注财税、土地、户籍等重要制度创新，其中财税改革是焦点。理顺央地财政关系上，国务院研究室提出，推动形成稳定的各级政府事权、支出责任和财力相适应的制度，进一步理顺中央和地方收入划分，完善地方税税制，适当扩大省级税收管理权限。

高层动态：从固本培元到吸引外资新思路 

7 月已至，进入重大会议前夕的政策观察期。“固本培元”成为理解中国宏观政策走向的热词。6 月 25 日李强总理在达沃斯论坛表示，我们注重固本培元，增强经济发展的基础支撑能力，长短结合、标本兼治打好政策“组合拳”。6 月中旬，总书记宁夏、青海考察，新质生产力、新型城镇化、共同富裕、乡村振兴、生态保护以及从严治党仍是高频词。中国对多国宣布单方面签证免签，承诺继续扩大制度型开放，破除对外资的不合理限制，把超大规模市场优势转化成实实在在的引资优势。

政策追踪：货币政策新框架、科创 8 条、税收征管、地产化债新变化

6 月 19 日的陆家嘴论坛是新一届金融管理部门主要领导的一次集体亮相。央行行长潘功胜公布货币政策新框架，淡化数量目标，重提利率走廊。证监会公布科创板改革 8 条措施，抓紧研究谋划资本市场改革一揽子举措。市场也高度关注审计报告有关税收征管、违规举债等新提法。地产方面，近期宽松力度有所加码，收储、收地和保交房政策进一步放松。化债方面，6 月底河南拟发 520亿元新增专项债券用于化解存量债务，化债政策已经出现边际变化。

后续关注：三中全会、7 月政治局会议、半年经济数据、地产化债后续政策

7 月将重点关注两场大会：三中全会和月底的政治局会议。7 月政治局会议既是三中全会结束后政治局第一次开会，同时又将对上半年经济进行总结和重新部署。关注宏观政策以及地产、化债政策新表述。未来两周上半年经济数据将陆续公布，关注财经部委半年经济数据国新办例行发布会释放的政策新信号；央行国债借入操作将亮相，关注央行政策新工具对流动性的影响。

风险提示：1）地缘政治冲突进一步升级；2）经济增长不及预期；3）稳增长政策落地不及预期。

正文目录

核心聚焦：从政治局会议看三中全会将聚焦哪些领域？ .......... 3

三中全会将推出纲领性文件和新总体部署 .......... 3

一个“总体部署”和“纲领性文件” .......... 3

一个“总目标” .......... 3

基本原则：六个“坚持” .......... 3

从政治局会议看三中全会将聚焦哪些领域？ .......... 4

这将是一份全局性改革的纲领性文件 .......... 4

经济体制改革将聚焦哪些领域？.......... 4

改革着眼“人民有所呼、改革有所应”：关注住房、医疗、教育等社会民生改革 .......... 4

“破立并举、先立后破”制度建设为主线：关注财税、土地、户籍、社保、收入分配等 .......... 5

高层动态：从固本培元到吸引外资新思路 .......... 7

李强总理达沃斯论坛：注重固本培元，既要解决当前矛盾也要着眼长远 .......... 7

高层外交：中国承诺继续扩大制度型开放 .......... 8

国常会：一视同仁支持外资参与设备更新等，强化对高校毕业生就业服务 .......... 10

全国科技大会：充分发挥新型举国体制优势 完善党对科技工作集中统一领导 .......... 11

军委政治工作会议：弘扬延安精神 一刻不停推进政治建军 .......... 11

张国清副总理调研电子信息、生物医药、商业航天、船舶制造、人工智能等 .......... 11

财政金融追踪：货币政策新框架、科创 8 条、审计报告新信号 .......... 12

货币政策新框架及央行开展国债借入操作 .......... 12

审计报告新信号：税收征管及地方债务风险化解政策 .......... 13

资本市场：耐心资本、“科创板 8 条”、创投 17 条落地 .......... 14

其他部委政策梳理：稀土管理条例，农村集体经济组织法等 .......... 16

地产政策追踪：收储、收地、保交房有新进展 北京调控落地 .......... 17

保交房：建立国家、省、市三级专班联动机制.......... 17

存量商品房收储：县级以上城市有序开展收购已建成存量商品房 .......... 17

土地收储：拟通过专项债券支持政府回收房企闲置用地 .......... 18

地方层面地产继续松绑 .......... 18

后续关注：三中全会、7 月政治局会议、半年经济数据、地产化债政策等新变化 .......... 20

风险提示.......... 20

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