行业回顾：从市场表现看，2024 上半年申万计算机行业指数表现较差，下跌 24.88%，跑输沪深 300 和创业板指，估值处于历史较低水平。从业绩表现看，申万计算机行业整体营收表现逐渐回暖，归母净利润承压较为明显；子板块中安防设备子板块业绩表现较好，营收、归母净利润同比双增长；行业 2023 年主营构成中国外业务收入同比增速优于行业整体，且营收占比同比提升。从持仓表现看，申万计算机行业24Q1 基金重仓比例连续收窄，变为低配，处于行业历史低位水平。前十大加仓股环比变动较大，主要受益于 AI 产业链的需求以及出海机遇。行业展望：政策端，数据要素和人工智能成为我国经济发展的新动能，支持性政策陆续出台，促进新质生产力发展，信创产业规范性标准出台，为产业发展提供指引。需求端，数据要素流通交易平台、车路云一体化试点项目和信创终端的项目招投标稳步推进，订单需求可期。综合政策指引和需求牵引，我们认为 2024 下半年计算机行业仍聚焦数字化、智能化和信创三条投资主线。

投资要点：

 数字化：挖掘数据要素价值，充分发挥数据要素乘数效应。

1）我国全面开发探索数据资源，深入挖掘数据要素价值，其中公共数据开放共享初见成效，政企数据的融合不断深入，工商、气象、交通、地理等领域的公共数据开发利用率较高、管理较为规范，数据具备较好的基础和较高的质量，有望率先显现公共数据的价值；

2）《“数据要素×”三年行动计划》正式落地，通过以赛促用的方式推进 12 个重点行业领域的应用落地，聚焦解决实际问题，突出数据要素价值；

3）24 家数据交易机构联合发布《数据交易机构互认互通倡议》，加强构筑数据流通交易基础。6 月以来多省市启动数据要素交易平台建设，为数据要素的流通交易构筑更加扎实的基础，助力数据要素价值的释放。

智能化：国产化机遇和“价格战”助力国产大模型的推广及应用落地。

1）OpenAI 自 2024 年 7 月 9 日起将终止对中国开发者提供 API 服务，国内大模型公司迎来国产替代机遇，纷纷推出“迁移计划”，旨在接手此前 OpenAI 的用户；

2）国产大模型的全球竞争力持续提升，在 6 月27 日 huggingface 发布的最新全球开源大模型排行榜中，我国阿里的Qwen2-72B 排名开源大模型首位。自 2024 年 5 月份以来国内多家大模型厂商打响“价格战”，降价能够更好的吸引开发者先把大模型用起来，有助于加速大模型应用端的产品研发和落地；

3）目前多地相继启动了“车路云一体化”项目，北京、武汉的项目金额预计高达百亿以上，“车路云一体化”项目的建设有望提升城市级智慧道路的覆盖率以及车载终端的装配率，推进我国智能网联汽车产业的发展。

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