本周观点：

需求淡季，基本金属或延续偏弱震荡美国 5 月核心 PCE 同比增长 2.6%，为 2021 年 4 月以来历史最低，通胀缓解的趋势延续。基本金属方面，传统需求淡季来临，需求端对价格支撑较弱，供给端铜检修陆续结束及铝云南复产预期下，供需格局偏松，铜、铝和锌价或延续震荡偏弱运行。贵金属方面，上周金价微涨，7 月初即将迎来美国经济数据密集发布期，预计金价短期波动或有所加剧，建议投资者关注本周发布的美国制造业 PMI、ADP 就业等数据情况，若美国经济活动数据走弱预期得到进一步验证，金价有望突破近期震荡局面重回上行态势。锂方面，周度样本库存周转天数继续上升，江西部分锂盐厂检修停产对市场情绪有所提振，但市场供需格局短期难改善，预计后续碳酸锂价格依旧偏弱震荡。钴方面，目前供给端产量延续下降，但整体供需偏松格局难改，下游采购多以压价为主，现货价格或仍有一定的下行可能。稀土方面，6 月 29 日国务院发布《稀土管理条例》，基本面方面下游需求淡季，供需格局短期难改善，预计短期稀土价格仍将处于底部震荡阶段。

子行业观点

1）基本金属：需求淡季，基本金属价格或偏弱震荡；2）贵金属：金价短期波动或加剧，关注本周美经济数据对金价影响；3）稀土：《稀土管理条例》公布，价格短期或延续底部震荡；4）钴锂：锂盐厂出现减产信号，锂盐价格或仍延续弱震荡运行。

风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。

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