新产品、新技术 、新客户投资要点出海营销服务商，广告主端及媒体端资源丰富。公司成立于 2005 年，主要服务中国出海企业。广告主端，公司积极拓展不同行业客户，非电商广告主营收占比持续提升至 76.8%；媒体端，公司涵盖头部及中长尾媒体效果营销，满足广告主多样化营销需求。

受益于企业出海潮，公司营收有望迎来增量。国内竞争红海化加速企业出海。对于电商企业，中国具备高效率供应链，跨境电商具竞争优势。

对于游戏企业而言，凭借研运优势，出海有望带来营收增量。此外，电商、游戏和应用类行业高度依赖线上广告引流推广，因此随企业出海潮，出海营销服务有望迎来增长。根据弗若斯特沙利文，出海营销服务市场规模将在 2025 年达 511 亿美元，公司深耕出海营销赛道，有望从中获益。

以数据、技术为核心，精准投放奠定高盈利基础。公司区别于仅提供投放通道业务的营销中介，为广告效果负责。公司通过智能化业务平台，基于投放经验及数据，做到更精准的匹配广告订单，从而获得更高的利润率。其中，公司在中长尾媒体投放中因为更低的用户透明度及更高的议价能力，占据更多的利润分配。未来，随技术提升，及程序化广告需求的提升，公司毛利率有望持续上升。

Kreado AI 助力出海企业降本增效，商业化进程稳步推进。2023 年 7 月，易点天下首个 AIGC 数字营销创作平台 Kreado AI 面向全球创作者正式发布，可提供包含 AI 数字人、AI 模特、AI 工具、AI 创意资产在内的4 大解决方案，主要针对营销内容、素材的生成，从而解决传统数字内容的生成中成本高昂，效率低下、脚本创作难、多语言无法兼顾、真人演员选择少、小语种沟通困难、试错成本高等痛点。AI 平台商业化布局稳步推进，有望为公司带来业绩增长潜力。

盈利预测与投资评级：公司深耕出海营销赛道，且自研营销智能化业务平台及 Kreado AI 平台，帮助广告主降本增效，提升投放效果。公司有望受益于企业出海潮，我们预计公司 2024-2026 年归母净利润将达2.9/3.6/4.1 亿元，同比提升 32%/27%/14%，当前股价对应 PE 达 24/19/17倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

内容目录

1. 以效果为核，服务中国出海企业 .......... 5

1.1. 主营出海营销，业务布局全球化.......... 5

1.2. 业绩稳健增长，毛利率企稳回升.......... 5

2. 营收增量—企业出海潮将带动广告预算提升 .......... 7

2.1. 电商：跨境电商正当时，平台、卖家营销推广需求高企.......... 8

2.2. 游戏出海赛道呈现精细化营销趋势.......... 11

2.3. 公司深耕出海营销，有望在出海潮背景下抢占更多份额.......... 12

3. 盈利能力—数据及技术为核心，精准投放奠定高盈利基础 .......... 14

3.1. 区别于营销代理中介，为投放效果负责.......... 14

3.2. 怎样做到投放效果的提升？——智能化业务平台.......... 16

3.3. 程序化广告需求持续提升，有望成为广告市场发展重点.......... 18

4. Kreado AI 助力出海企业降本增效，商业化稳步推进 .......... 19

5. 盈利预测与投资建议 .......... 22

6. 风险提示 .......... 24

因篇幅限制，仅展示部分，更多重要内容、核心观点，请下载报告。