◆ 期货市场：本周反弹后下跌。周一碳酸锂大幅下跌，周二小幅下跌，07合约一度跌至8.6万元，收盘前迅速拉升，收于9万元附近，周三大幅反弹，随后继续下挫，周五07合约收于8.76万元，持仓量减少至1.27万手，11合约收于9.45万元，持仓量增长至15.13万手。

◆ 现货市场：本周现货继续下跌。成本方面，受碳酸锂价格下跌影响，本周矿价继续回落，锂辉石、锂云母均有不同程度的下跌；供给方面，本周供应充足，SMM碳酸锂周度产量创24年新高，增量主要由锂辉石提锂、云母提锂贡献；需求方面，产业链下游继续转弱，本周三元材料、磷酸铁锂产量有所下滑，其中磷酸铁锂大幅下降；库存方面，行业库存继续增加，SMM总库存已经达到10.7万吨，冶炼厂、下游均有累库；仓单方面，最新广期所仓单小幅增长至2.84万手，仍处于高位，对应供给总量的宽松。

◆ 观点：偏弱运行，7月或跌至年内低点。供给方面，最新SMM周度产量已达到1.51万吨，6月大概率能实现6.5万吨以上的产量，供给增长的确定性较高，虽然市场称有企业计划7月开启夏季检修，但对实际供应格局影响不大，预计供应端继续保持逐月增加的态势；需求方面，政策提振效果相对有限，国内电动车超预期增长的概率不大，但储能略超预期，包括5月国内的招标、中标数据增长和5月美国新增储能装机量环增50%以上，但考虑到电动车表现一般，预计储能对整体需求的拉动有限。盘面来看，周二、周三反弹后继续下跌，反弹幅度是低于预期的，分析认为本次反弹已接近尾声，若无其他利好继续刺激，继续下跌概率大。综合来看，基本面疲软，在市场对8月后有需求好转的预期下，7月大概率仍是供大于求状态，价格预计继续下跌。

◆ 下周关注点：价格下跌过程中，矿端的挺价和碳酸锂供给收缩情况。

◆ 价格走势展望：偏弱运行，LC2411预计运行区间9.0-9.7万元/吨。

◆ 从交易策略来看，关注逢高沽空机会，考虑卖出虚值看跌期权和虚值看涨期权组合策略。

◆ 从套保策略来看，建议逢高积极布局卖出套期保值。

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