1、本周回顾本周通信(中信)下跌 1.19%，同期上证指数下跌 1.03%，深证成指下跌 2.38%，创业板指下跌 4.13%，沪深 300 下跌 0.97%。从板块来看，高频 PCB 本周表现优秀，涨幅达 2.86%，光模块（CPO）相对弱势，跌幅达 6.76%。涨幅前三的个股为：线上线下(17.62%)、会畅通讯(16.35%)、华菱线缆(8.44%)。通信行业转跌。此外，AI 算力指数本周下跌 3.44%、东数西算指数下跌 2.21%；专网领域标的佳讯飞鸿下跌 3.55%、海能达上涨 2.52%。通信产业驱动较多，持续催化，看好全板块投资机会。算力/大模型：OpenAI 将采取额外措施，停止其不支持的国家和地区的 API使用；科大讯飞发布星火大模型 4.0：整体超越 GPT-4 Turbo；中国移动算力中心北京节点投入使用，智能算力规模超 1000P；内蒙新政：大型数据中心要建在集群内，绿电比例不低于 80%；中国移动携手中兴通讯率先在河北落地网络云智算项目；5G 网络基建：上海移动 5G-A 商用发布，推出魔速计划；量子通信：鄂、苏发布量子通信技术支撑政策，上海量子产业实验开始；卫星互联网：千帆星座首发时间确定，将发 1.4 万多颗卫星组网；全球首个手机直连高轨卫星 NTN 语音通话实验室验证完成。

2、季度专题（算力-大模型）：海外大模型收紧管制，国产大模型迭代加速

2.1 OpenAI 将采取额外措施，停止其不支持的国家和地区的 API 使用。6 月 25 日，陆续有 API 开发者收到了来自 OpenAI 的“警告信”，从 7 月 9 日起，将停止来自不在 OpenAI 支持的国家、地区名单上的 API 使用。包括中国内地和中国香港。（C114 通信网）建议重点关注国产大模型：中国电信、中国移动、中国联通、中兴通讯、科大讯飞、三六零等。

2.2 科大讯飞发布星火大模型 4.0：整体超越 GPT-4 Turbo。6 月 27 日，科大讯飞在北京举办“懂你的 AI 助手”发布会，正式推出了全新的讯飞星火大模型 V4.0。

星火大模型 V4.0 不仅在 8 个国际主流测试中名列榜首，领先于国内其他大模型，而且其能力已全面匹敌 GPT-4 Turbo。（C114 通信网）建议重点关注国产大模型：中国电信、中国移动、中国联通、中兴通讯、科大讯飞、三六零等。

2.3 中国移动算力中心北京节点投入使用，智能算力规模超 1000P。6 月 25 日，2024 北京移动算力网络大会，中国移动北京公司宣布中国移动算力中心北京节点投入使用。部署近 4000 张 AI 加速卡，AI 芯片国产化率 33%，智能算力规模超1000P。（C114 通信网）建议重点关注国产大模型：中国电信、中国移动、中国联通、科大讯飞、三六零，数据要素：海天瑞声、人民网、东方国信、天源迪科等。

3、行业重点新闻

3.1 华为鸿蒙与开源鸿蒙设备互联互通，深开鸿展示跨设备内容共享能力。6 月 21日，华为开发者大会 HDC 2024 正式发布了全新的操作系统 Harmony OS Next。

6 月 25 日，开源鸿蒙生态企业深开鸿表示，其操作系统已经成功与 Harmony OS Next 实现了跨生态的互联互通，各类设备和数据间实现流通和无缝交互。（C114通信网）建议重点关注鸿蒙概念：神州数码、拓维信息、金现代、赛力斯等。

3.2 上海移动 5G-A 商用发布，推出魔速计划。近日，中国移动成功举办 5G-A 商用发布会。率先将 5G-A 真正推向商用。今年将建 14000 个站点，成为全球规模最大的 5G-A 网络。（C114 通信）建议重点关注三大运营商中国移动、中国电信、中国联通，通信设备商：中兴通讯、新科移动、烽火通信、通宇通讯、盛路通信等。

3.3 千帆星座首发时间确定，将发 1.4 万多颗卫星组网。“千帆星座”首批组网卫星发射仪式将于 8 月 5 日在太原举行。18 颗星全部交给火箭方，由火箭方一起带入到太空。（上海证券报）建议重点关注卫星互联网：航天环宇、天银机电、佳缘科技、陕西华达、上海瀚讯、创意信息、银河电子、普天科技等。

3.4 全球首个手机直连高轨卫星 NTN 语音通话实验室验证完成。近日，中国移动联合中兴通讯、紫光展锐完成了全球首个手机直连高轨卫星基于运营商网络IoT-NTN IMS 语音通话实验室验证。（C114 通信网）建议重点关注手机终端直连卫星：中国移动、中国电信、中兴通讯、华力创通、海格通信等。

本周看点：周涨跌幅前十：线上线下(17.62%)、会畅通讯(16.35%)、华菱线缆(8.44%)、华脉科技(7.85%)、中国电信(5.67%)、中国移动(4.83%)、信维通信(4.26%)、辉煌科技(3.62%)、瑞斯康达(3.50%)、南凌科技(3.28%)；周涨跌幅后五：*ST 鹏博(-22.52%)、百邦科技(-20.00%)、澄天伟业(-14.52%)、国盾量子(-12.99%)、三旺通信(-11.87%)。

下周推荐：算力、卫星互联网、低空经济基础建设、军工通信的机会，重点关注中国移动、中国电信、中兴通讯、润泽科技、申菱环境、菲菱科思、紫光国微、华测导航、臻镭科技、移为通信、移远通信、广和通、上海瀚讯、天银机电、创意信息、盛路通信、通宇通讯、海格通信。

长期关注：运营商：中国移动、中国电信、中国联通；通信基建：中国铁塔；主设备：中兴通讯、烽火通信；北斗：华测导航、振芯科技；军民融合：七一二、盛路通信；数字货币：楚天龙、恒宝股份；物联网：移远通信、美格智能；云/IDC：光环新网、润建股份、佳力图、英维克；光模块：中际旭创、天孚通信、光迅科技、博创科技、源杰科技；海上风电：中天科技；工业互联网：东土科技、飞力达。数据要素：云赛智联，天源迪科，东方国信；卫星互联网：创意信息、盟升电子、信科移动、普天科技、华测导航、臻雷科技、天银机电、上海瀚讯。

风险提示：运营商集采进度不及预期；上游芯片受控影响产品交付；企业经营成本上升；我国商业航天发展速度不及预期；AI 算力需求不及预期。

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