事件：2024 年 6 月 25 日，财政部、国家发改委、中国人民银行、金融监管总局等 4 部门印发通知实施设备更新贷款财政贴息政策。

支持范围：纳入相关部门确定的备选项目清单，且银行向其发放的贷款获得中国人民银行设备更新相关再贷款支持的，中央财政对经营主体的银行贷款给予贴息。

贴息标准：中央财政对经营主体的银行贷款本金贴息1个百分点。按照相关贷款资金划付供应商账户之日起予以贴息，贴息期限不超过2 年。

期限条件：2024 年 3 月 7 日至 2024 年 12 月 31 日期间，经营主体签订贷款合同、设备购置或更新改造服务采购合同，且相关贷款资金发放至经营主体并划付供应商账户的，可享受贴息政策。

贷款流程：（1）中央财政给予贴息的设备更新贷款经办银行为 21家全国性银行。（2）贷款申请经营主体实施设备更新，凡纳入相关部门确定的备选项目清单的，可向所在地的相关经办银行提出设备更新贷款申请。（3）贷款审核和发放。经办银行按市场化审核审批，自主决策是否发放贷款及发放贷款条件，对符合条件的申请及时审批放款。

贴息流程：（1）预拨贴息资金。（2）贴息资金申请。（3）贴息资金审核。（4）财政部门与经办银行贴息资金结算（5）中央与地方贴息资金结算（6）贴息资金清算。

点评：我们认为此次设备更新贷款财政贴息政策是 2022 年底贴息贷款政策的延续，且支持力度更强。复盘 22 年底贴息政策执行后，医疗设备板块实现了全面业绩增厚，高增长延续时间达两至三个季度。此次财政贴息政策预计延续性较 22 年底更强，且政策明确指出期限条件为 24 年 3 月 7 日至 24 年 12 月 31 日，执行落地确定性更高。

从交付周期维度考量，我们认为部分中小设备生产厂家有望在 24Q3兑现政策红利，大型设备生产厂家预计在 24Q4 至 25Q1 实现业绩高增长。叠加 23 年下半年医疗设备板块整体业绩低基数，我们认为 24 年下半年板块有望进入业绩高增长区间。

受益标的： 海尔生物、新华医疗、迈瑞医疗、联影医疗、微创机器人-B、天智航-U、澳华内镜、开立医疗、山外山、理邦仪器。

风险提示： 政策执行不及预期风险、行业竞争加剧风险。

目录

1 事件：2024 年设备更新贷款财政贴息政策落地 .......... 4

2 探讨：财政贴息强化，政策利好催化医疗设备板块发展 .......... 4

3 点评：财政贴息政策支持力度大、落地确定性强，有望促进医疗设备板块业绩全面增长 .......... 7

4 受益标的 .......... 8

5 风险提示 .......... 9

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