手术机器人市场规模有望达 300 亿，和华瑞博、维卓致远为代表手术机器人按照产品类别可分为骨科手术机器人、腔镜手术机器人、口腔手术机器人等。达芬奇手术机器人是目前世界上最成功的手术机器人产品。2023 年 12月首台国产达芬奇手术机器人正式落户中山大学附属肿瘤医院甘肃医院标志着达芬奇手术机器人正式实现国产化。2017-2021 年，全球手术机器人市场由 44.4亿美元增长至 109.1 亿美元，CAGR 25.2%，2025 年有望达 285.1 亿美元，2030年有望达 619.0 亿美元。2021 年中国手术机器人市场规模约 51 亿元，未来五年或以 42.61%的年复合增长率增长，2026 年市场规模有望达 300 亿元，2032 年有望达 1829 亿元。目前我国手术机器人行业商业模式主要为通过手术机器人设备在医院端的装机来带动手术耗材和服务的销售。未来，随着我国老龄化趋势以及医保政策和行业发展支持等政策的大力支持，整体行业发展前景广阔。维卓致远为手术机器人专精特新“小巨人”，致力于打造智能导航手术机器人为核心数智手术平台。和华瑞博为北京市“专精特新”，以骨科手术机器人为核心产品，为医疗机构提供的产品和服务主要涵盖骨科手术机器人、配套设备与耗材、手术技术服务管理系统三个方面。

北证药品标的 2、4 月涨幅 9.70%、2.22%，2023 年营收+4.33%净利润+5.53%

2024M1-5 医疗保健行业跌幅 13.13%，相对沪深 300 跑输 17.47 个百分点；M6

跌幅相对较小 0.72%，医疗保健指数，相对沪深 300 跑赢 0.28 个百分点。细分板块来看，生命科学工具和服务Ⅲ指数 2024M1-M5 跌幅最高，制药指数则跌幅最小。6 月的情况来看，生命科学工具和服务Ⅲ指数上涨幅度最大，达 4.49%。北交所 21 家医药生物相关企业，总市值 446.50 亿元，6 家为北证 50 成分股，权重合计占比达到 22.04%。估值方面，Wind 医疗保健指数自 2023 年初以来相对比较平稳，PE TTM 在 40X 上下。2024M6，北证药品 PE TTM 为 30X 上下，医疗设备 PE TTM 22X。结构上，北证医药生物标的 PE TTM 分布最集中的区间是10-20X，占比 33%，其次是 50X 以上、30-50X 与亏损企业。2023-2024Q1 北证药品标的业绩增长，增速优于北证整体业绩增速，医疗设备出现下滑。

11 家医药生物企业北交所上市排队政策面上推动城市医疗资源向县级医院和城乡基层下沉、推进儿童医疗卫生服务高质量发展、推动大规模设备更新和消费品以旧换新、加强重症医学医疗服务能力建设、开展全民健康素养提升三年行动等。北证相关企业动态上，欧康医药通过美国 FDA 现场检查；生物谷、辰光医疗、大唐药业、锦好医疗先后回复北交所关于其 2023 年年报的问询函；辰光医疗、博讯生物、峆一药业获发明专利证书。北交所申报企业中共 11 家医药生物相关企业，其中营收规模最大的为天康制药，2023 年营收 10.62 亿元，同比+7.15%。

风险提示：宏观经济环境变化的风险、政策变化风险、公司规模较小风险。

目 录

1、 专题：手术机器人，2026 年我国市场规模有望达 300 亿 .......... 4

2、 行情回顾 .......... 10

2.1、 2024M1-5 医疗保健行业跌幅 13.13%，M6 跌幅相对较小 0.72% .......... 10

2.2、 2024M6 细分中生命科学工具和服务Ⅲ指数上涨幅度最大达 4.49% .......... 10

2.3、 北证医药生物标的总市值 446.50 亿元，药品企业表现优于医疗设备 .......... 11

3、 估值：北证药品标的 PE TTM 30X，医疗设备标的为 22X .......... 12

4、 业绩：2023-2024Q1 药品标的业绩增长，医疗设备出现下滑 .......... 14

5、 政策面：推动城市医疗资源向县级医院和城乡基层下沉 .......... 15

6、 北交所医药生物标的动态 .......... 18

6.1、 北交所医药相关标的：6 家北证 50 成分股权重合计占比 22.04% .......... 18

6.2、 公告：欧康医药通过美国 FDA 现场检查，3 家获得发明专利证书 .......... 19

7、 11 家相关标的申报北交所，和华瑞博专注骨科手术机器人 .......... 21

7.1、 和华瑞博：骨科手术机器人北京市“专精特新”，97 项专利 .......... 21

7.2、 维卓致远：打造智能导航手术机器人为核心的数智手术平台 .......... 23

8、 风险提示 .......... 25

图表目录

图 1： 手术机器人可以分为骨科、腔镜、口腔等几大类 .......... 4

图 2： 中国的手术机器人发展大致可以分为三个阶段 .......... 5

图 3： 直观复星“胸腹腔内窥镜手术控制系统”2023 年正式获批上市 .......... 5

图 4： 中国手术机器人市场预计保持较高水平的增长 .......... 6

图 5： 预计在 2020-2025 年我国骨科手术机器人市场规模 CAGR 为 52.3% .......... 6

图 6： 2024 医疗保健指数下跌 13.13% .......... 10

图 7： 2024 医疗保健指数下跌 0.72% .......... 10

图 8： 2024 制药指数下跌 7.39% .......... 11

图 9： 2024 生命科学工具和服务Ⅲ指数上涨 4.49% .......... 11

图 10： 2024 年的月涨跌幅来看药品企业走势优于北证 50 .......... 12

图 11： 2024 年 2 月、4 月药品企业表现相对较好 .......... 12

图 12： 2024 年 6 月 12 日北证医药生物标的 PE TTM28.2X .......... 13

图 13： 2024 年 6 月 12 日北证药品标的 PE TTM29.2X，医疗设备标的 PE TTM22.3X .......... 13

图 14： 2024 年 6 月 17 日北证医药生物标的 PE TTM 分布最集中与 10-20X .......... 14

图 15： 营收上医药生物相关标的比北证全市场表现更好 .......... 14

图 16： 归母净利润上医药标的比北证全市场表现更好 .......... 14

图 17： 药品企业营收增速较好 .......... 15

图 18： 药品企业归母净利润增长表现较好.......... 15

图 19： 《通知》分为六个部分 .......... 17

图 20： 2024 年公司脊柱机器人产品上市 .......... 22

图 21： HURWA®和华™关节手术机器人已在国内多家三甲医院顺利开展手术 .......... 22

图 22： HURWA®KRobot-5800 我国首个自主研发获批上市膝关节置换手术机器人 .......... 23

图 23： 公司星航骨科手术导航系统已经正式获批 .......... 24

图 24： 公司在智能数智手术领域获得多项荣誉 .......... 24

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