目前，在液冷加速渗透的背景下，多家公司基于自身禀赋与能力开始布局液冷赛道，少数公司已初见成效，也再次证明了数据中心产业链对液冷趋势的高认可度。本篇报告我们将从微观维度出发，梳理较有代表性的液冷温控厂商的基本面和液冷布局，以期从公司层面提供投资参考。

在芯片厂商、电信运营商等多角色的推动下，2024 年液冷将开始逐步批量落地，2025 年或将成为液冷大规模放量的一年。展望 24H2，或将成为布局液冷板块的关键阶段，当前时点我们认为相比于放量规模，应更关注温控厂商的客户拓展情况，重点布局卡位优势突出的玩家。

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