大选辩论是候选人宣扬政策和理念，并向选民展示个人形象和思辨能力的重要场合，拜登希望结合近期特朗普被判有罪的舆论风口对特朗普进行批判；而对于特朗普而言，现场辩论更能够体现出其灵活的思维，并对拜登的身体原因和政策失误进行批判和施压。市场则更加关注二人的政策表态，经济问题将是辩论的一大重点，可能包含联邦赤字、税收政策、住房问题、贸易与关税、能源转型和抖音等多个议题。 一、美国总统大选交锋正式拉开，首次辩论形式一反常态 从第一场大选辩论开始，拜登和特朗普在总统竞逐之路上正式短兵相接。在拜登的主动要求之下，今年第一场总统大选辩论打破36 年惯例，较往常日期提前且形式发生变化，特朗普本人也同意该项提议。美国多个州将在投票日前的十月开启提前投票，这让提前辩论显得更有必要，这可以为两位候选人留下策略调整的缓冲余地以及释放政策信号的空间。

二、双方当前民调结果仍然焦灼，摇摆州的领先幅度是决胜关键 从民调结果看，当前拜登和特朗普支持率基本持平，特朗普暂时有略微领先优势。最新民调结果显示，目前特朗普和拜登的支持率分别录得 46.1%和 45.2%，但由于样本量和抽样方法的问题，1%以内的差距不足以反映真实的选民光谱和结构。

当前特朗普在摇摆州的领先地位如若一直维持下去，对拜登选情非常不利。拜登在 2020 年胜出的关键就在于一系列摇摆州的微弱优势引起的终局翻盘，而当前特朗普在七个摇摆州中的五个都拥有较大的领先幅度，在北卡罗来纳州和亚利桑那州的领先幅度更是在 5%以上。

三、虽然市场更关注政策，选民可能更关注论述立场和辩论表现 市场更加关注双方的政策倾向及可能的经济和金融影响， 但选民更为关心的可能并不是经济数据，而是自身生活在二人任内的实际对比以及两位候选人能否在未来四年改善生活。因此，拜登和特朗普会将辩论的主要精力用于批判对方任内的过失和错误，削弱对方提出政策的有效性。 辩论表现是能打动选民或者招致选民厌恶的主要因素。在本次辩论的闭麦形式下，特朗普张扬性格的因素将被抑制，拜登可以更加清晰阐述自身政策立场，而对特朗普而言未必是坏事，可能达到“止损”的效果。

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