投资要点：受多因素影响，汽车板块弹性优于整体市场。自基期以来，汽车板块走势与整体市场大致近似，但弹性较优，从 2009 年下半年起有明显的超额收益。主要受国内汽车产业促进政策/促消费政策推出、新能源汽车渗透率快速增长、智能网联汽车加速应用、部分新车型上市/销量超预期等因素影响。

2024 年下半年，受政策促进、产销稳健、出海增长等因素影响，车市有望延续稳健增长态势。

政策方面：2024 年以来，汽车相关促进政策推出节奏明显加快，在促进以旧换新、明确购车补贴、降低购车门槛、取消购买限制等多方面进一步明确，为下半年各项具体促进政策落地和实施奠定了基础，有助于稳定信心、刺激需求，预计将进一步促进汽车市场特别是新能源汽车市场增长。

产销方面：2024 年以来，市场规模整体维持增长，多个车企推出价格和金融优惠政策，并推出多款新车型，有望促进市场需求，支撑 2024 年车市稳健增长。另外，新能源汽车市场表现亮眼，渗透率快速提升，自主品牌产品力、竞争力不断增强，市场份额占据主导地位并有望继续提升。

出海方面：在政策的支持以及技术水平/产品力不断提高，以及海外需求持续释放的背景下，多个自主品牌继续加强海外建厂和销售渠道布局，预计2024 年汽车出口仍将实现增长。

汽车板块有望在 2024 年全年跑赢市场，相关 ETF 基金值得关注。在汽车ETF 基金的选择方面，应考虑基金的规模、流动性、成分股特征，以及基金公司的信誉和服务质量等因素。同时，应通过不同 ETF 基金的组合投资来分散风险。

风险提示：宏观经济复苏不及预期；政策落地不及预期；汽车销量不及预期；市场竞争加剧；原材料价格波动；技术路线变革；地缘政治风险；海外法律法规变动风险。

目 录

1. 汽车板块走势回顾 .......... 4

1.1 走势回顾：弹性优于整体市场，2024 年有望实现超额收益 .......... 4

1.2 影响因素：受政策、产销、出海等因素综合影响 .......... 5

1.2.1 政策：对汽车工业进行全方位战略布局，下半年刺激政策有望继续推出 . 5

1.2.2 产销：迈入 3000 万辆新时代，自主品牌新能源市场份额有望继续提高 .......... 8

1.2.3 出口：出口规模有望继续增长，自主品牌融入全球汽车生态已成趋势 .......... 12

2. 汽车相关产业链发展情况 .......... 14

2.1 电池：市场集中度或进一步提升，各类材料价格全年预计稳定 .......... 14

2.2 充电桩：基础设施或进一步加快建设以支撑新能源汽车快速发展 .......... 18

3. 汽车相关指数和 ETF 基金产品 .......... 19

4. 投资建议 .......... 20

4.1 下半年汽车市场多因素利好，有望延续稳健增长态势 .......... 20

4.2 汽车 ETF 弹性优于市场，选择时应考虑规模、流动性、成分等因素 .......... 21

风险提示 .......... 21

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