ESG 报告作为企业在传统财务三表以外的第四张报表，给投资人提供指向企业持续经营状态的可参考信息，降低长期风险。将北交所 16 家已披露 2023ESG 报告公司以平权方式编制成组合可见，其在 2023 年初至 6 月 19 日的累计收益率达到 55.73%，其中收益率前五名分别为中纺标 263.67%、苏轴股份 116.80%、则成电子 92.83%、建邦科技 80.71%、广咨国际 69.93%，超过北证 50 指数本身，同时超越科创 50、中证 ESG100、恒生 ESG50 等指数。国际上 ESG 已经成为大量投资者考察投资标的和经济组织披露非财务信息时不可或缺的部分。截至2022 年底，境外 ESG ETF 产品数量共 1112 只，规模合计约 4520.12 亿美元，产品数量同比增长 27.09%，权益类 ESG 产品规模占比约 80%。国内方面，截至 2024年 6 月 20 日 A 股市场纯 ESG 股票型、混合型及 FOF 基金共有 163 只，基金规模已达 319.92 亿元可持续发展理念成为资本市场共识，ESG 指数化投资持续向好，而在投资时候选择 ESG 高分企业就变得关键。

北交所中外向型、国资类、披露意愿强的民营等三类将成为披露 ESG 主力军此次 16 家率先自愿披露 ESG 的北交所公司可以分为三类：外向企业（有出口、国外销售收入，面对国外客户）、国资背景（ESG 披露示范作用）、自身 ESG 披露意识强且公司治理好的民营企业。目前北交所内国资背景企业共有 25 家，相较目前 7 家已披露的数量来看仍有 18 家的增量空间；有海外营业收入的达到 156家，目前有 13 家披露，增量空间达到 143 家。从 ESG 报告内关键数据的披露上来看，可分为 3 大板块 17 个分项。北交所公司在这 17 个分项上的平均披露覆盖率为 67.28%，中位数为 67.65%，这比沪深公司有所不足。好的案例是佳合科技、苏轴股份 2023 年 ESG 报告的关键数据披露涵盖率达到了 100%，覆盖率 80%以上的企业占比达到 25%。披露率靠前的为治理架构情况 93.75%，安全生产、公告披露情况 87.50%，员工培训、研发创新、员工构成、会议召开情况 81.25%，能源消耗、温室气体排放、董监高人员构成 68.75%。

评分体系综合考量三方面及争议事件，北证已有公司领先沪深可比对比 16 家企业 Wind ESG 总分最高的为佳合科技 7.92 分 A 级，前五名分别为除佳合科技外、还有广咨国际 7.52、苏轴股份 6.67、国航远洋 6.51、青矩技术 6.50。

ESG 评级由 ESG 总分决定，其中包含管理实践得分（满分 7 分）与争议事件（满分 3 分）得分两部分贾总。管理实践得分具体又由环境、社会、治理三方面得分加权后得来。争议事件得分则包含新闻舆情、监管处罚、法律诉讼部分。从分项情况来看，存在单项上得分优秀超过沪深可比公司的情况，如国义招标社会方面得分 5.99 超过科比东方中科（4.86）以及中达安（3.72）。但对比沪深，治理分项上北交所公司普遍偏低。对比沪深 ESG 得分领先的公司，北交所企业在 ESG披露形式、内容及公司内部 ESG 治理架构方面仍有较大进步空间。

风险提示：宏观经济波动风险、ESG 报告不准确风险、政策变动风险。

目 录

1、 北证 16 家标的组合收益率领先，ESG 已成全球投资热点 .......... 4

1.1、 北证 ESG 标的指数收益率大幅领先，成分股最高累计涨幅达 264% .......... 4

1.2、 国外 ESG 建设已成资本市场共同理念，相关投资规模快速增长 .......... 7

2、 ESG 分项指标覆盖率 80%以上的企业占比至达到 25% ..........10

3、 北交所三类企业 ESG 披露领先，整体水平可比肩沪深 ..........16

3.1、 16 家标的可分为外向型企业、国资背景、自身 ESG 建设领先三类 .......... 16

3.2、 评分体系综合考量三方面及争议事件，北证已有公司领先沪深可比 .......... 18

3.3、 对比沪深 ESG 领先公司，披露内容、形式及内部建设提升空间大 .......... 23

4、 风险提示 .......... 28

图表目录

图 1： 北交所 16 家自愿披露 ESG 报告标的编制成组合，期间累计收益率超过北证 50 等多项参考指数 .......... 5

图 2： 2024 年至今资源披露 ESG 报告的公司组合表现同样好于北证 50 .......... 5

图 3： 除中纺标的外，其余北交所披露 ESG 公司走势较为近似 .......... 6

图 4： 排除极大值影响后，剩余 15 家企业的组合收益率为 37.39%仍高于同期可比指数 .......... 6

图 5： 2022 年全球 ESG 指数数量同比增长高达 55.1%继续创下新高 .......... 8

图 6： 截至 2023 年 6 月底，国内指数型 ESG 基金规模达 1297.90 亿元/亿元 .......... 8

图 7： 16 家公司在这 17 个分项上披露覆盖率 80%以上的企业占比达到 25% .......... 11

图 8： 各指标的披露率之间也有较大的差距，治理架构情况披露率达到 93.75% .......... 11

图 9： 16 家企业中国资背景企业占比总计达到 44% .......... 17

图 10： 则成电子等 6 家公司 2023 年营业收入的 20%以上来自境外.......... 17

图 11： 北交所后续 ESG 披露的公司数量具有较大的增量空间 .......... 18

图 12： Wind ESG 总分中包含管理实践得分与争议事件得分两部分 .......... 19

图 13： 案例：太湖雪管理实践得分中环境权重 21.44%、社会权重 35.71%、治理权重 42.85% .......... 20

图 14： 案例：国航远洋行业分类为工业—运输—海运 III—海运，权重即为 27.59%、37.93%、34.48% .......... 21

图 15： 南钢股份行业分类为钢铁行业，其对应的权重为环境 26.67%、社会 40%、治理 33.33% .......... 25

图 16： 南钢股份 ESG 报告的《附录 1：ESG 关键绩效指标表》大幅提升可阅读性 .......... 26

图 17： 南钢股份温室气体排放披露同步呈现 2021-2023 年数据 .......... 26

图 18： 中纺标的历史数据披露对投资者深入了解其 ESG 发展情况起到积极作用 .......... 27

图 19： 设立专门负责 ESG 治理的机构及治理架构可以起到领头作用 .......... 27

表 1： 欧洲存量 ESG 指数化产品数量和规模市场领先于其他市场 .......... 8

表 2： 自 2019 年以来，前十大产品资金净流入大多超过 50 亿美元，产品规模快速增加 .......... 9

表 3： 国内市场内纯 ESG 股票型、混合型及 FOF 基金共有 163 只，总基金规模达到 319.92 亿元 .......... 9

表 4： 从关键数据的披露来看，这 16 份报告内的数据可以分为 3 大板块 17 个分项 .......... 10

表 5： 安全生产方面具体内容包含员工安全生产培训小时数、事故和工伤数量及相关处理情况、安全生产投入等 .......... 12

表 6： 13 家公司披露了 2023 年三会运行具体情况 .......... 12

表 7： 在披露年度公告数量的 14 家公司中，国义招标总数排名第一，达到 225 份 .......... 13

表 8： 环境投入、客户服务等属于披露率较低的指标，各有 5 家公司选择披露 .......... 14

表 9： 能源消耗、水资源消耗管理、废弃物管理、废气排放等属于环境方面关键指标 .......... 14

表 10： 研发创新、供应链管理、客户服务及员工构成是社会层面的关键指标 .......... 15

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