本周重点新闻跟踪近日，应急管理部、工业和信息化部、国务院国资委、市场监管总局联合印发了《化工老旧装置淘汰退出和更新改造工作方案》，并部署开展相关工作。《工作方案》以取得危险化学品安全生产许可、安全使用许可的企业为范围,对以上企业中近年来排查确定的老旧装置、压力式液化烃球罐和部分常压可燃、剧毒液体储罐，根据产业政策、安全标准、安全风险等情况明确分类治理要求，实现依法淘汰一批、有序退出一批、改造提升一批。

本周重点产品价格跟踪点评本周 WTI 油价上涨 2.9%，为 80.73 美元/桶。

重点关注子行业：本周尿素/粘胶短纤/乙二醇价格分别上涨 1.8%/1.5%/0.9%；轻质纯碱/纯 MDI/醋酸/重质纯碱/聚合 MDI/电石法 PVC/TDI/DMF/固体蛋氨酸价格分别下跌 5.8%/3.1%/2.7%/2.2%/1.7%/1.1%/0.7%/0.6%/0.5%；橡胶/钛白粉/乙烯法 PVC/氨纶/液体蛋氨酸/VA/烧碱/粘胶长丝/有机硅/VE 价格维持不变。

本周涨幅前五化工产品：二氧化碳（山东）（+25%）、维生素 D3:国产（+7%）、丁二烯（+6.9%）、丁腈橡胶 N41(青岛或上海)（+4.6%）、双氧水（+4.4%）。

丁腈橡胶：本周丁腈橡胶市场价格持续上探。本周成本端丁二烯仍有小幅上探，虽然周中价格小有回落，但并未过多影响市场信心，丁腈橡胶持续跟涨，部分非主流牌号补涨，成本端强势支撑明显。随着供应端主流厂家装置的恢复，供应量增加，同时需求端依旧较弱，终端实际接盘能力较差，供需端的利空因素与成本端利好逐渐对冲。

粘胶短纤：本周粘胶短纤市场重心上行。综合来看，本周上游原料市场价格走势上行，成本端支撑尚可，粘胶短纤市场库存低位，供应端表现较好，下游纱企多维持按需跟进，多重利好因素支撑，粘胶短纤厂家报价纷纷上调，场内低价货源减少，粘胶短纤市场价格稳步攀升。

本周化工板块行情表现基础化工板块较上周下跌 2.12%，沪深 300 指数较上周下跌 1.3%。基础化工板块跑输沪深 300 指数 0.82 个百分点，涨幅居于所有板块第 15 位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：粘胶（+4.74%），钾肥（+1.23%）。

重点关注子行业观点

2024 年 Q1 化工板块面临 2000 年以来仅有的多重低位的状态（价格、ROE、库存、PB），特别是行业 PB 在 24 年 Q1 已经跌至 2000 年以来的低位水平。从 22 年

Q2 国内化工在建增速见顶后，新增产能投放压力抑制了化工板块的盈利预期。我们从硬资产和景气两条主线推荐：① 聚焦高质量发展的“硬资产”：重点推荐：万华化学、华鲁恒升、扬农化工② 景气角度：（1）地产链：房地产端利好政策推出，产业链相关化学品（MDI/TDI，钛白粉，纯碱，有机硅，制冷剂，PVC 等）有望受益，重点推荐：万华化学，建议关注：龙佰集团、远兴能源、硅宝科技、江瀚新材。（2）制冷剂：下游家电排产状况良好，产品价格维持上行趋势、供给配额制约束性强；建议关注：巨化股份。（3）景气修复中找结构性机会：需求韧性强且有望逐步迎来景气修复的农化、轮胎板块，农化板块重点推荐：扬农化工，建议关注大宗除草剂草甘膦相关标的：江山股份、和邦生物、新安股份、广信股份。轮胎板块建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份。（4）OLED 材料：迎应用范围扩大、国产化率提升、单屏材料用量提升等多重增长；重点推荐：莱特光电、万润股份、瑞联新材，建议关注：奥来德。

③ 聚焦前沿材料领域投资机会，合成生物学和催化剂在化工领域应用有望迎来广阔发展空间。重点推荐：华恒生物、凯立新材（与金属与材料组联合覆盖）。

内容目录

1. 重点新闻跟踪 .......... 4

2. 板块及个股行情.......... 4

2.1. 板块表现 .......... 4

2.2. 个股行情 .......... 5

2.3. 板块估值 .......... 6

3. 重点化工产品价格、价差监测 .......... 6

3.1. 化纤 .......... 10

3.2. 农化 .......... 11

3.3. 聚氨酯及塑料 .......... 12

3.4. 纯碱、氯碱.......... 13

3.5. 橡胶 .......... 14

3.6. 钛白粉 .......... 15

3.7. 制冷剂 .......... 15

3.8. 有机硅及其他 .......... 16

4. 重点个股跟踪 .......... 16

5. 投资观点及建议.......... 18

图表目录

图 1：A 股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） .......... 4

图 2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） .......... 5

图 3：基础化工与全部 A 股 PB 走势（整体法，最新） .......... 6

图 4：基础化工与全部 A 股 PE 走势（历史 TTM_整体法） .......... 6

图 5：粘胶短纤价格及价差（元/吨）.......... 10

图 6：粘胶长丝价格（元/吨） .......... 10

图 7：氨纶 40D 价格及价差（元/吨）.......... 10

图 8：华东 PTA 价格（元/吨） .......... 10

图 9：华东涤纶短丝价格（元/吨） .......... 10

图 10：涤纶 POY 价格及价差（右轴）（元/吨） .......... 10

图 11：华东腈纶短纤价格（元/吨） .......... 11

图 12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨）.......... 11

图 13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） .......... 11

图 14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） .......... 11

图 15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨）.......... 11

图 16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，万元/吨） .......... 12

图 17：国内草铵膦价格（华东地区，万元/吨）.......... 12

图 18：国内菊酯价格（万元/吨） .......... 12

图 19：国内吡啶价格（华东地区，万元/吨） .......... 12

图 20：国内吡虫啉价格及价差（万元/吨）.......... 12

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