畜禽养殖：据搜猪网，6 月 21 日，全国生猪出栏均价 18.11 元/公斤，环比上周下跌 2.7%，同比上涨 27.5%。受制于北方高温、南方梅雨季节等因素，端午节后消费需求减少，本周猪价高位回落。截至 1 季度末，统计局公布能繁母猪存栏量约 3992 万头，同比下降 7.3%；全国生猪存栏量为 40850 万头，同比下降 5.2%，季度环比下降 5.9%，当前生猪存栏处于 21 年以来最低水平。前期产能去化效应正在逐步显现，随着后续供给改善及需求季节性回暖，3 季度猪价有望再次开启上行。受益前期原材料价格下行以及防疫效率提升，出栏成本进入快速下降通道。本轮上行期，行业有望受益猪价上行与成本下行之间“剪刀差”扩大，整体盈利水平有望超出市场预期。当前板块估值尚处于相对低位，大型养殖企业重点推荐温氏股份、牧原股份，关注新希望，中小养殖企业重点关注唐人神、天康生物、华统股份以及川渝生猪龙头企业。白羽鸡方面，本周烟台商品代鸡苗价格约 2.3 元/羽，环比上周下跌 1.3%，维持低位磨底状态，当前种鸡存栏量处于调整过程中，未来行业或将迎来复苏，圣农发展、益生股份等将受益。黄羽鸡方面，当前种鸡存栏持续处于相对低位，优质企业成本优势明显，继续推荐立华股份。

饲料、动保：本周玉米现货价平稳，豆粕现货价环比小幅下跌，饲料价格环比保持平稳。5 月以来北方二育、压栏积极性抬升，拉动猪料需求触底恢复。蛋禽、黄鸡养殖盈利改善，禽料需求平稳向上。本周水产价格震荡为主，随着投苗旺季结束及消费相对疲软，本周普水鱼价震荡下跌；特种鱼价格受益于低存塘量，继续保持改善趋势，其中加州鲈价格涨至 21 年高位，生鱼价格重回成本线上。今年春季投苗整体继续下降，预计供需缺口扩大将支撑全年普水鱼价高景气，特种鱼价有望维持趋势上行，对虾价格触底回升，继续看好水产料需求持续恢复。国内饲料行业加速洗牌趋势下具备采购和配方研发实力龙头企业竞争优势将进一步凸显，看好海大集团份额持续提高，海外市场加快布局打开公司业绩增长空间。动保方面，养殖盈利回升有望推动动保行业景气触底回升，当前板块估值处于历史低位，建议关注生物股份、中牧股份、普莱柯等。

种植业：据 NOAA 六月最新预测，7-9 月拉尼娜现象出现概率达 65%，玉米、大豆等品种存在减产风险，关注天气炒作对农产品行情的驱动，建议关注隆平高科、登海种业、大北农等。本周白糖国内现价环比下跌0.9%，农业部 6 月预估 24/25 年度全国食糖产量 1100 万吨，同比增长10.4%，国内食糖供应偏宽松，预计糖价短期震荡偏弱。

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