为什么外股三个海缆企业股价创新高?
我们近期通过复盘欧洲海缆三巨头的股价,发现从23年11月开始股价持续向上创新高,截至目前涨幅高达70%+,均体现出欧洲电网建设带来的电力互联+能源转型带来的海风需求高增。以NKT的在手订单为例,高压电缆订单(包含陆缆及海缆)主要分为电力互联、海风及油气田三大领域,24Q1分别占比55%、40%、<5%。由此,可解释股价靠的是电力互联海缆、海风海缆创新高。
其中,1)海上风电领域:参考GWEC预测,预计24-25年欧洲海风装机基本维持在3.6-5.5GW左右,预计26年新增装机有望实现8.6GW,同比实现56%的高增。预计2024-2028年欧洲海风新增装机CAGR高达41%。2)电力互联领域:欧洲地区国家众多,资源的分布很不均衡。电源结构的差异造成了各国电力成本的不同,碳价则推高了煤炭和天然气发电的成本,使得清洁能源更有优势。通过高度集成化的互联电网可以优化跨区资源配置,加快风能、光伏等新能源的国际间开发利用。
基于后续海上风电的大规模建设对电网的影响,欧洲电网运营商联盟ENTSO-E 于24年1月发布了第一个海上网络开发计划,旨在评估所需的海上输电基础设施,为将计划增长的海上可再生能源发电能力整合到欧洲提供可见性和指导。
根据该计划海上输电基础设施需要约 4000 亿欧元的资本支出,其中最大比例用于海上直流变流器、海上和陆上直流电缆,分别约为 1500 亿欧元左右、1300 亿欧元。

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