1、本周回顾

本周通信(中信)上涨 1.58%，同期上证指数下跌 1.14%，深证成指下跌 2.03%，创业板指下跌 1.98%，沪深 300 下跌 1.30%。从板块来看，物联网板块本周表现最佳，涨幅达 1.29%，光纤指数相对较弱，跌幅为 1.56%。涨幅前三的个股为：澄天伟业(25.03%)、*ST 鹏博(23.77%)、*ST 九有(22.94%)。通信行业继续逆市上行。

此外，AI 算力指数本周下跌 0.57%、东数西算指数下跌 0.74%；专网领域标的佳讯飞鸿上涨 2.60%、海能达下跌 0.25%。通信产业驱动较多，持续催化，看好全板块投资机会。算力/大模型：北京向民间资本推介 5 个算力项目，总投资 63 亿；规划 300 万台服务器，华为云芜湖数据中心开服；中国电信发布全球首个单体稠密万亿参数语义模型 Tele-FLM-1T；广州发 6 项 AI 大模型新政，最高可获 1000 万奖励；

5G 网络基建：3GPP R18 标准正式冻结：指明 5G“下半场”技术创新发力点；量子通信：单项目最高支持 1000 万！中国光谷发布“量子十二条”；车路云一体化：“车路云一体化”再下一城！武汉投资 171 亿项目本月开工；工信部：加大智能网联汽车标准研制力度，强化汽车芯片标准供给；卫星互联网：国内首次 6G 双星协同高速传输外场试验成功：速率超 1Gbps。

2、季度专题（算力-大模型）：算力投资/奖励多元化，智算中心陆续落地

2.1 中国电信发布全球首个单体稠密万亿参数语义模型 Tele-FLM-1T。6 月 14 日，中国电信人工智能研究院发布全球首个单体稠密万亿参数语义模型 Tele-FLM-1T，成为国内首批发布稠密万亿参数大模型的机构。（C114 通信网）建议重点关注国产大模型：中国电信、中国移动、中国联通、科大讯飞、三六零等。

2.2 北京向民间资本推介 5 个算力项目，总投资 63 亿。近日，北京市发改委会同各区各部门梳理筛选了有一定投资需求的项目，开展今年第一批面向民间投资的公开推介工作，第一批中有 5 个算力相关项目，总投资约 63 亿元。（IDC 圈）建议重点关注算力服务器：浪潮信息、中兴通讯、中科曙光、高新发展，算力基建：菲菱科思、申菱环境，国产算力：海光信息、寒武纪等。

2.3 广州发 AI 大模型新政公布 6 条奖励措施，最高可获 1000 万。6 月 18 日，《广州市海珠区建设人工智能大模型应用示范区实施细则》印发。并公布了新生产经营奖励、规模化发展奖励、示范发展奖励等 6 项奖励措施。根据广州市相关政策文件，其中单个大模型企业每年累计奖励金额最高 1000 万元。（C114 通信网）建议重点关注国产大模型：中国电信、中国移动、中国联通、科大讯飞、三六零等。

2.4 规划 300 万台服务器，华为云芜湖数据中心开服。近日，华为云华东数据中心正式开服。覆盖华东区域及华中周边区域，规划 300 万台服务器，10 毫秒专线直达 20 多个热点城市。

3、行业重点新闻

3.1 中国光谷发布“量子十二条”，单项目最高支持 1000 万。近日，东湖高新区，发布《关于支持量子科技产业发展若干措施》。对经市级认定的中试平台，按照实际投资额的最高 30%，最高给予 1000 万元支持。（C114 通信）建议重点关注三大运营商中国移动、中国电信、中国联通，量子计算：国盾量子、光迅科技等。

3.2“车路云一体化”再下一城，武汉投资 171 亿项目本月开工。6 月 14 日，备案金额约 171 亿元的武汉“车路云”一体化重大示范项目获批。项目单位为武汉车网智联测试运营管理有限公司。（C114 通信网）建议重点关注配套通信基础建设：中兴通讯、烽火通信、信科移动、盛路通信、通宇通讯、长飞光纤、中天科技等。

3.3 工信部：加大智能网联汽车标准研制力度，强化汽车芯片标准供给。6 月 21 日，工信部发布《2024 年汽车标准化工作要点》，提到加大智能网联汽车标准研制力度、强化汽车芯片标准供给、夯实汽车电子标准等重要工作。（C114 通信网）建议重点关注配套通信基础建设：中兴通讯、信科移动、通宇通讯，V2X 车端模组：紫光国微、广和通、美格智能、移为通信、移远通信、高新兴等。

3.4 3GPP R18 标准正式冻结：指明 5G“下半场”技术创新发力点。6 月 18 日，3GPP RAN 第 104 次会议上，R 18 标准正式宣布冻结。R18 是面向 5G-A 技术的第一个版本，预示着 5G 技术将进入全新的发展阶段。（C114 通信网）建议重点关注通信设备商：中兴通讯、烽火通信、信科移动、盛路通信、通宇通讯等。

3.5 国内首次面向 6G 的双星协同高速传输外场试验成功：速率超 1Gbps。近日，中国电信卫星公司完成国内首次 6G 星地链路外场地面测试。实现终端高速率空口数据合并，速率超 1Gbps。（C114 通信网）建议重点关注卫星互联网：航天环宇、天银机电、佳缘科技、陕西华达、上海瀚讯、创意信息、银河电子、普天科技等。

本周看点：周涨跌幅前十：澄天伟业(25.03%)、*ST 鹏博(23.77%)、*ST 九有(22.94%)、*ST 通脉(12.91%)、吉大通信(12.44%)、司南导航(11.50%)、移为通信(8.65%)、元道通信(8.13%)、长江通信(7.85%)、有方科技(7.52%)；周涨跌幅后五：久盛电气(-19.48%)、ST 中嘉(-15.42%)、九联科技(-13.23%)、超讯通信(-8.31%)、ST 特信(-7.77%)。

下周推荐：算力、卫星互联网、低空经济基础建设、军工通信的机会，重点关注中国移动、中国电信、中兴通讯、润泽科技、申菱环境、菲菱科思、紫光国微、华测导航、臻镭科技、移为通信、移远通信、上海瀚讯、天银机电、创意信息、盛路通信、通宇通讯、海格通信。

长期关注：运营商：中国移动、中国电信、中国联通；通信基建：中国铁塔；主设备：中兴通讯、烽火通信；北斗：华测导航、振芯科技；军民融合：七一二、盛路通信；数字货币：楚天龙、恒宝股份；物联网：移远通信、美格智能；云/IDC：光环新网、润建股份、佳力图、英维克；光模块：中际旭创、天孚通信、光迅科技、博创科技、源杰科技；海上风电：中天科技；工业互联网：东土科技、飞力达。数据要素：云赛智联，天源迪科，东方国信；卫星互联网：创意信息、盟升电子、信科移动、普天科技、华测导航、臻雷科技、天银机电、上海瀚讯。

风险提示：运营商集采进度不及预期；上游芯片受控影响产品交付；企业经营成本上升；我国商业航天发展速度不及预期；AI 算力需求不及预期。

因篇幅限制，仅展示部分，更多重要内容、核心观点，请下载报告。