血制品行业批签发概况：2024 年 1-5 月白蛋白、Ⅷ因子、PCC 同比有所增长，静丙、纤原同比略有下降。

（1）人血白蛋白：2024 年 1-5月我国人血白蛋白批签发合计 2371 批次，同比保持稳健增长，进口白蛋白占比提升。

（2）静丙：2024 年 1-5 月我国静注人免疫球蛋白批签发合计 527 批次，同比略有下降，主要受 23 年同期高基数影响。

（3）凝血因子 VIII：2024 年 1-5 月我国人凝血因子Ⅷ批签发合计 246 批次，同比有所增长，派林生物、上海莱士增幅领先。

（4）人凝血酶原复合物： 2024 年 1-5 月我国人凝血酶原复合物批签发合计 120 批次，同比略有增长，天坛生物增幅靠前。

（5）人纤维蛋白原：2024 年 1-5 月我国人纤维蛋白原批签发合计 97 批次，同比略有下滑，上海莱士、博雅生物保持领先。（数据来源：中检院及各地方检院）

疫苗行业批签发概况：2024 年 1-5 月九价 HPV、带状疱疹疫苗、流感疫苗实现增长。

（1）HPV：2024 年 1-5 月我国二价 HPV 批签发合计30 批次(-86%)，四价 HPV 批签发 4 批次（-83%），九价 HPV 批签发49 批次（+14%）。九价 HPV 保持增长，二价、四价 HPV 同比明显下滑。

（2）带状疱疹疫苗：2024 年 1-5 月我国重组带状疱疹疫苗批签发26 批次(+117%)，带状疱疹减毒活疫苗批签发 20 批次(+186%)，带状疱疹批签发同比均实现高增长。（3）肺炎疫苗：2024 年 1-5 月我国 13价肺炎结合疫苗疫苗批签发 34 批次(+6%)， 23 价肺炎多糖疫苗批签发 22 批次（-45%）。

（4）流感疫苗： 2024 年 1-5 月我国流感疫苗合计批签发 62 批次(+786%)，其中，四价流感病毒裂解疫苗批签发 58批次（+1060%），流感病毒裂解疫苗批签发 4 批次（+100%），三价、四价流感病毒亚单位疫苗和冻干鼻喷流感减毒活疫苗并无批签发。

（5）人用狂犬病疫苗：2024 年 1-5 月我国人用狂犬病疫苗合计批签发 249批次(-29%)，均为冻干剂型，其中冻干人用狂犬病疫苗（Vero 细胞）批签发 238 批次（-9%），冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）批签发 11 批次（-62%）。（数据来源：中检院及各地方检院）

投资建议。

血制品：建议关注天坛生物、博雅生物、派林生物、华兰生物、上海莱士；

疫苗：建议关注智飞生物、欧林生物、万泰生物、康泰生物、康希诺生物、康华生物。

风险提示。产品降价风险；原材料供应不及预期；产品研发及上市进度不及预期；产品批签发进度不及预期；产品质量风险。批签发数据为批次数据，仅表示获中检所批准通过的送检次数，不代表批签发量，亦不代表实际销量，仅供参考。

因篇幅限制，仅展示部分，更多重要内容、核心观点，请下载报告。