合成生物在生物医药领域有巨大应用潜力和市场空间。合成生物学产业可被界定为以生物基材料替代化石基材料、以生物技术路线替代传统化工技术路线的科技产业。生物医药是合成生物学重要应用领域，在药物研发与生产、疾病诊断治疗等领域有巨大应用潜力。未来在政策及资本支持下，合成生物学在医疗健康领域的应用场景有望持续拓展，市场规模有望保持较快增长。

合成生物学在医药领域应用有诸多优势，一方面通过对细菌做定向的设计和改变，有助于突破耐药菌疫苗研发瓶颈，缩短疫苗的研发周期，其次在新药研发方面细胞治疗、基因治疗直接靶向 DNA 发挥作用，有望打破蛋白质层面靶点难以成药魔咒，此外在药品生产方面酶法技术较传统化学合成在提高生产效率、减排控污、节能降耗等方面表现出明显的竞争优势。

本篇报告中，我们对话西部医药团队，探讨合成生物在生物医药赛道的核心投资机遇。

Q1:如何理解合成生物学？

合成生物学是一门改造或创造人造生命体系的新兴学科，具有节能减排、保障供应链安全等重大战略发展意义。

Q2: 在医疗健康领域，合成生物的应用前景如何？

主要在疾病诊疗和药物研发等方面，包括疫苗、天然药物、基因药物、细胞药物等。

Q3: 那么合成生物在我国医疗领域的当前发展情况如何？

一方面国家政策大力支持，另外资本助力行业加速发展，但在医疗健康领域如核酸疫苗、细胞与基因治疗等方面国内外存在差距。

Q4: 合成生物是如何赋能医疗行业的，或者有哪些应用优势？

在医疗健康领域，合成生物学有望突破耐药菌疫苗研发、难成药靶点新药研发瓶颈，在药物合成上酶法应用具备节能减排、降本增效等优势。

Q5: 可以谈谈对未来合成生物产业发展趋势的看法吗？

产业集群协同，个性化医疗以及 AI 与合成生物学深度融合。

Q6: 我们看好哪些重点标的？

产业链包括上游技术、中游平台及制造、下游应用，医疗健康领域我们重点关注有望快速实现产业化的公司，建议关注标的有：川宁生物、富祥药业。

风险提示：技术进步不及预期、产业化落地效果不及预期，行业竞争激烈等风险。

索引内容目录

策略观察：医疗健康市场空间大，海内外政策支持力度强 .......... 3

Q1:如何理解合成生物学？ .......... 3

Q2:在医疗健康领域，合成生物的应用前景如何？ .......... 5

Q3:那么合成生物在我国医疗领域的当前发展情况如何？ .......... 6

Q4:合成生物是如何赋能医疗行业的，或者有哪些应用优势？ .......... 9

Q5:可以谈谈对未来合成生物产业发展趋势的看法吗？ .......... 11

Q6:我们看好哪些重点标的？ .......... 11

风险提示 .......... 15

图表目录图 1：合成生物学定义 .......... 3

图 2：合成生物学发展意义 .......... 4

图 3：全球合成生物学市场规模（十亿美元） .......... 4

图 4：合成生物学在医疗健康领域的应用 .......... 5

图 5：全球合成生物市场风投及私募股权投资活动 .......... 7

图 6：中国合成生物市场风投及私募股权投资活动 .......... 7

图 7：全球疫苗在研格局（截至 2023 年 1 月 1 日） .......... 8

图 8：国内外疫苗在研格局（截至 2023 年 1 月 1 日） .......... 8

图 9：全球 CGT 在研管线数量分布 .......... 9

图 10：合成生物学产业链 .......... 12

图 11：合成生物学产业价值链 .......... 12

图 12：川宁生物合成生物学选品、研发到大生产全产业链布局 .......... 13

图 13：公司技术储备丰富 .......... 13

图 14：公司合成生物产品管线进展情况 .......... 14

图 15：微生物蛋白产品产业链结构示意图 .......... 15

表 1：合成生物学在生物医药领域具体应用 .......... 5

表 2：国内鼓励合成生物学发展政策 .......... 6

表 3：2023 年健康与医药领域的合成生物学初创企业投融资事件(例举) .......... 7

表 4：国内获批 CGT 产品 .......... 9

表 5：合成生物学疫苗开发核心技术 .......... 10

表 6：CGT 药物与小分子靶向药、抗体药区别 .......... 10

表 7：原料药不同合成路径比较 .......... 10

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