需求端，根据5月销量数据上修国内销量10万台，但对行业增速无显著影响，预计2024年电车销量国内1050万、全球1685万辆，同比+20%，对应动力电池需求980GWh，叠加小动力、消费锂电、储能的电池后全球锂电总需求为1428GWh，同比+24%。供给端，虽然供过于求的矛盾仍在持续但格局逐步向好，边际上：1）排产继续向好，6月锂电排产环比+0-7%，行业产能利用率有望进一步提升至70%+；2）材料价格Q1见底，低价订单无法实质交付释放积极信号，尾部企业持续出清中。随着产能利用率提升，锂电整体二季报业绩环比提升，可重点关注绩优龙头，其次关注重点车型的技术驱动。

从销量数据来看，5月销量 95.5万辆，同比+33.3%，环比+12.4%，渗透率35.4%，环比-0.6pct；1-5月累计销量389.5万辆，累计同比+32.6%；预计6月批发100万辆，7月季度初终端交付会放松但排产预计环比持平。

从排产数据看，6月受益于储能修复叠加整车排产季度末冲高，锂电排产环比继续提升0%-7%，产业链开工率继续提升，3月环比回升后产能利用率回到60%，龙头公司超过70%，5月起行业超过70%，龙头公司提升至80%以上。

供需情况：需求端，预计2024年电车销量国内1050万（上修10万辆）、全球1685万辆，同比+20%，对应动力电池需求980GWh，叠加小动力、消费锂电、储能的电池后全球锂电总需求为1428GWh，同比+24%；供给端，虽然供过于求的矛盾仍在持续但格局逐步向好，边际上：1）排产继续向好，6月环比+0-7%；2）材料价格Q1见底，低价订单无法交付释放积极信号，尾部企业持续出清中。

从业绩来看，4月进入旺季后随着产能利用率提升锂电整体二季报业绩环比提升，可重点关注绩优龙头，其次关注重点车型的技术驱动。

本月关注热点主要系海外政策变动：美国IRA政策放松、美国共和党议员致信拜登政府、美国众议院提交电池法案提案、欧洲征收电动车反补贴关税。

相关标的： 1）业绩确定性锂电龙头，推荐宁德时代、科达利；2）盈利能力显著高于同行的龙头公司，推荐天赐材料、尚太科技、亿纬锂能； 3）关注重点车型的技术驱动，核心在智驾、4C快充、800V高压、固态电池、复合铜箔，关注宝明科技、中熔电气、宏发股份、永贵电器、英维克、信德新材、天奈科技等。

因篇幅限制，仅展示部分，更多重要内容、核心观点，请下载报告。