市场表现：5 月汽车销量同环比小幅增长，观望需求逐步释放。根据中汽协数据，5 月，汽车销量 241.7 万辆，同环比分别增长 1.5%和2.5%。1-5 月，汽车销量累计完成 1149.6 万辆，同比增长 8.3%。5 月汽车经销商库存系数为 1.44，同环比分别下降 17.2%和 15.3%，库存水平位于警戒线以下。自主品牌表现强势，1-5 月，自主品牌乘用车累计销量 598.7 万辆，同比增长 25.2%，市场份额达到 61.3%，同比上升 8.2 个百分点。

客车板块各细分市场同比均增，天然气重卡持续走强。5 月，客车产销分别完成 4.2 万辆和 4.3 万辆，环比分别下降 6.8%和 4.8%，同比分别增长 14.3%和 16%；各细分市场均实现增长，其中大客/中客/轻客 5 月销量分别完成 0.55/0.32/3.32 万辆，同比分别增长23.7%/7.4%/16.7%。天然气重卡持续走强，5 月天然气重卡销量2.09 万辆，连续 3 月销量超 2 万辆，同比增长 84%。

新能源汽车持续快速增长。5月，新能源汽车产销分别完成 94万辆和 95.5 万辆，同比分别增长 31.9%和 33.3%，新能源渗透率达到39.5%。1-5 月，新能源汽车产销累计分别完成 392.6 万辆和 389.5万辆，同比分别增长 30.7%和 32.5%，市场占有率达到 33.9%。5月理想持续居新势力销量榜首，5 月交付 3.5 万辆，随着 L6 车型大规模交付，有望持续拓宽市场空间。

汽车出口持续高景气，同比保持快速增长。5 月，汽车出口同比快速增长，汽车出口量达到 48.1 万辆, 环比下降 4.4%，同比增长23.9%；新能源汽车出口 9.9万辆，同环比分别下降9%和 13.3%。

1-5 月，汽车累计出口 230.8 万辆，同比增长 31.3%；新能源汽车累计出口 51.9 万辆，同比增长 13.7%。根据海关总署数据， 1-4 月俄罗斯、墨西哥和巴西汽车出口量位居前三，分别出口 27 万辆、14.9万辆、10.7万辆；新能源汽车出口前三国家分别是比利时、巴西和英国。

• 投资建议：各地市以旧换新补贴细则逐步发布，新能源汽车下乡活动开启，后续购车需求将持续释放，5 月汽车销量同环比小幅增长，内需有所恢复，6 月还将持续提升。汽车出口表现强势，欧洲等地区针对中国新能源汽车出口加征关税贸易措施，短期来看车企需提升售价、加强供应链降本应对，中长期加速车企本地化生产趋势，对车企出海格局具有一定影响。智能驾驶方面，政策端智能网联汽车试点运行主体和城市方案落地，加速高阶智驾进展。建议持续关注智能化进展带来的边际变化，持续看好智能电动化转型速度较快以及全球化扩展稳健的自主品牌以及华为、小米汽车产业链投资机会；商用车持续复苏且出口亮眼，关注客车和重卡板块投资机会。

内容目录

1. 市场回顾 .......... 4

1.1. 行业整体表现 .......... 4

1.2. 个股表现 .......... 5

1.3. 行业估值 .......... 6

2. 行业概况 .......... 7

2.1. 乘用车：内需有所复苏，自主品牌表现强势 .......... 8

2.2. 商用车：客车产销增长较快 .......... 10

2.3. 新能源汽车：渗透率不断提升，销量持续快速增长 .......... 12

2.4. 行业动态 .......... 16

3. 河南省汽车行业动态 ..........18

4. 投资建议 ..........19

5. 风险提示 ..........19

图表目录图 1：中信一级行业 6 月涨跌幅对比（截止 6 月 18 日） .......... 4

图 2：中信一级行业年初至今指数表现（截止 6 月 18 日） .......... 4

图 3：汽车（中信）子版块 6 月指数表现（截止 6 月 18 日） .......... 5

图 4：汽车（中信）子版块年初至今指数表现（（截止 6 月 18 日） .......... 5

图 5：汽车行业各子板块 PE(TTM 整体法，剔除负值)（截止 6 月 18 日） .......... 6

图 6：汽车子版块市盈率（TTM，剔除负值）（截止 6 月 18 日） .......... 6

图 7：中信一级行业市盈率（TTM，剔除负值）（截止 6 月 18 日） .......... 6

图 8：2021-2024 年汽车经销商月度库存系数.......... 7

图 9：2022-2024 年汽车月度销量及同比增速.......... 7

图 10：2010-2024 年汽车销量及同比增速 .......... 7

图 11：2022-2024 年中国汽车月度出口走势 .......... 8

图 12：2022-2024 年新能源汽车月度出口量 .......... 8

图 13：2014-2024 年中国汽车出口及同比增速 .......... 8

图 14：2022-2024 年乘用车月度销量及同比增速 .......... 9

图 15：2022-2024 年轿车月度销量及同比增速 .......... 9

图 16：2022-2024 年 MPV 月度销量及同比增速 .......... 9

图 17：2022-2024 年 SUV 月度销量及同比增速 .......... 9

图 18：2010-2024 年乘用车销量及同比增速 .......... 9

图 19：自主品牌乘用车年度销量及市场占有率.......... 10

图 20：2022-2024 年自主品牌月度销量及同比增速 .......... 10

图 21：2022-2024 年乘用车各系市场占有率 .......... 10

图 22：2024 年 5 月乘用车批发销量 TOP10 .......... 10

图 23：2015-2024 年商用车产销变化及同比增速 ..........11

图 24：商用车产销较快增长 ..........11

图 25：客车销量同比较快增长 ..........11

图 26：2022-2024 年重卡月度销量及同比增速 ..........11

图 27：2023-2024 年天然气重卡月度销量及渗透率 .......... 12

图 28：新能源汽车年度销量情况及渗透率 .......... 12

图 29：2021-2023 年新能源汽车月度渗透率 .......... 12

图 30：2022-2024 年新能源汽车月度销量及同比增速.......... 13

图 31： 2024 年 5 月新能源厂商零售销量 .......... 13

图 32：2024 年 5 月新能源乘用车零售销量销量排名 .......... 13

图 33：2024 年 1-5 月新能源乘用车分级别销量 .......... 14

图 34：2024 年 1-5 月新能源乘用车各价格段销量情况 .......... 14

图 35：2022-2024 年纯电动汽车月度销量及同比增速.......... 15

图 36：2022-2024 年插混汽车月度销量及同比增速 .......... 15

图 37：2015-2024 年分类型新能源汽车销量占比情况.......... 15

因篇幅限制，仅展示部分，更多重要内容、核心观点，请下载报告。