PC 助力端侧 AI 规模化拓展，算力、存储、能耗升级显著端侧 AI 拥有低功耗、高能效、高安全性的优点，而 AI PC 是搭载云端 AI+端侧 AI 的优秀平台。AI PC 在算力、存储容量、能耗处理均有显著升级。AI PC 或将带动 PC 行业的更新换代需求。

支撑评级的要点云端 AI 向边缘端扩展成趋势，AI PC 助力混合 AI 规模化。云端 AI 侧重于高性能和高计算密度，边缘端 AI 侧重于低功耗和高能效。未来云端

AI 和边缘端 AI 协同承担算力负载将成为趋势。PC 凭借具备全模态的人机自然交互条件、可以承载最全场景的生产力、异构计算能力强劲、存储容量大且安全性高等优点成为混合 AI 的理想载体。AI PC 将助力混合AI 的规模化拓展。

算力、存储、能耗是 AI PC 三大升级点。根据微软的定义，AI PC 需要配备 40Tops 及以上算力的 NPU。截至 2023 年底，高通骁龙 X Elite 的NPU 算力已经超过 40Tops，而英特尔的 Meteor Lake 和 AMD 的 Ryzen Hawk Point 的 NPU 算力尚未超过 40Tops。TrendForce 预计英特尔和 AMD将在 2024 年推出新的 Lunar Lake 和 Strix Point 以满足 AI PC 的算力需求。

根据微软的观点，AI PC 上基础 AI 模型需要 16GB 内存，标准 AI 模型则需要 32GB 内存，高级 AI 模型则要求 64GB 内存或更多。同时 AI PC 对SSD 性能和容量也提出了较高要求。伴随着高性能的处理器和大容量内存的升级，AI PC 的能耗也相应增加。因为 GPU 直接运行 AI 工作负载，功耗太大会影响电池续航。因此通常处理器设计厂商会专门设计 NPU 以提高效率和降低功耗。同时，AI PC 厂商也可以通过增加电池容量和增加散热模块的方式来提高续航表现。

AI PC 有望带动 PC 市场更新换代需求。根据 Canalys 预估，2024 年全球AI PC 出货量将达到 5100 万台，2026 年将达到 1.54 亿台，2028 年将达到 2.08 亿台，2024~2028 年五年的年复合增长率将达到 42%。Canalys 预计到 2024、2025、2026 年全球 AI PC 的渗透率将提升至 19%、43%、55%。

投资建议考虑到 AIPC 作为 AI 端侧的重要载体将带动 PC 市场迎来新一轮革新，PC 或将成为我们工作与生活不可或缺的智能体，推动 PC 市场迎来换机潮，从硬件供应链升级来看主要体现在算力、存力及能耗方面，我们推荐芯海科技、汇创达、华勤技术、澜起科技、聚辰股份、飞荣达、思泉新材、领益智造，同时建议关注春秋电子、珠海冠宇、豪鹏科技（中银电新组覆盖）、歌尔股份、瑞声科技、联想集团、雷神科技。

目录

混合 AI 优势凸显，云端和边缘端 AI 共存成发展趋势.......... 5

生成式 AI 生态应用快速发展 .......... 5

混合 AI 是生成式 AI 规模化扩展的关键 .......... 5

AI PC 是构建边缘 AI 生产力的优秀场景 .......... 8

AI PC 天然适配边缘 AI 的应用场景 .......... 8

AI PC 硬件算力需要达到 40TOPS.......... 8

AI PC 产品迅速涌现，品牌和 OEM 厂商各有布局 .......... 11

AI PC 硬件先行，软件生态尚待完善 .......... 13

AI PC 硬件性能显著提升 .......... 13

AI PC 软件生态尚待完善 .......... 13

AI PC 有望为 PC 市场更新换代注入动力 .......... 16

AI PC 或引领 PC 更新换代潮 .......... 16

X86 或依然占据 AI PC 处理器主流市场 .......... 17

投资建议 .......... 19

风险提示 .......... 20

芯海科技 .......... 21

汇创达 .......... 28

华勤技术 .......... 35

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