2024年6月16日铜板块2024中期策略

1、价格复盘• 截止2024年6月15日，24Q2伦铜均价达9799美元/吨，同比+16%，环比+16%；截止2024年6月14日，24H1伦铜均价达9054美元/吨，同比+4%。一季度铜矿供给偏紧，铜价总体维持高位运行，二季度主要受上游铜矿供给扰动加剧影响，叠加中国地产政策刺激及纽铜短暂逼空行情推动，铜价明显上涨。

2、供需情况• 供需情况：据ICSG数据，2024年1-3月，全球铜矿产量551.7万吨，同比+5%；精炼铜产量686.2万吨，同比+3%；精炼铜消耗657.6万吨，同比+4%；精炼铜供给过剩约28.6万吨。

• TC/RC趋势：截止6月7日，24Q2中国冶炼厂现货粗炼费TC均值仅2.75美元/千吨，冶炼费维持历史性低位，反应上游铜矿原料明显紧缺。

3、全球头部矿企跟踪• 统计Freeport、BHP等12家全球头部铜企24Q1生产情况，合计产铜259万吨，同比+5%，环比-10%。

• 统计全球头部7家铜企24Q1成本情况，现金成本均值约1.7美元/磅，平均同比+10%。

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