公司研究丨深度报告丨万华化学（600309.SH）乙烷船加速落地，石化价值有望重估

2015 年以来石化业务板块规模实现快速增长。由于市场上大炼化业务产品结构差异度大，较难去进行横向比较孰强孰弱，但是由于前端原料环节，海外乙烷的成本优势有望长期维持，因此具备采购、运输、加工海外乙烷资源的大炼化企业有望长期维持竞争力。本篇报告我们梳理美国乙烷资源的优势以及万华目前的布局现状，来观测万华在石化业务的α优势如何显现。

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