猪价加速上行，宠物板块 618 维持快速增长——农林牧渔行业月报证券研究报告-行业月报 强于大市(维持)盈利预测和投资评级公司简称 23EPS 24EPS 24PE 评级牧原股份 -0.79 3.18 15.01 增持圣农发展 0.54 2.09 10.19 增持大北农 -0.53 0.15 46.61 增持乖宝宠物 1.15 1.38 37.32 增持中宠股份 0.80 0.98 24.31 增持佩蒂股份 -0.04 0.50 25.83 增持秋乐种业 0.48 0.52 13.74 增持农林牧渔相对沪深 300 指数表现资料来源：Wind，中原证券研究所相关报告《农林牧渔行业月报：猪价淡季不淡，宠物食品出口数据持续回暖》 2024-05-22

《农林牧渔行业点评报告：冷链食品产业链分析之河南概况》 2024-04-29

《农林牧渔行业月报：生猪产能持续去化，生物育种加速推进》 2024-04-18

联系人：马嵚琦电话： 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼邮编： 200122

发布日期：2024 年 06 月 14 日投资要点：行情回顾：农林牧渔行业跑赢对标指数。根据 Wind 数据统计，

2024 年 5 月，农林牧渔（中信）指数上涨 4.07%，在中信一级

30 个行业中排第 3 位；同期沪深 300 指数下跌 0.68%，农林牧渔跑赢对标指数 4.75pcts。从子行业来看，5 月畜牧养殖板块涨幅居前；水产养殖板块跌幅居前。

生猪养殖：2024 年 5 月全国生猪均价 15.64 元/kg，环比+3.51%，同比+8.57%，同环比均上涨。5 月上旬，生猪市场表现供需僵持态势，猪价横盘震荡；中下旬二次育肥和压栏情况增加，猪价进入上升通道，月末高点涨至 17.6 元/kg。目前，前期能繁母猪产能去化逐步反应至生猪出栏层面，养殖端盈利水平持续回升，预计 2024 年下半年生猪供需关系有望发生逆转，进一步打开猪价反弹空间。

白羽鸡：2024 年 5 月份毛鸡均价 7.73 元/公斤，环比-1.5%，同比-18.8%；鸡苗均价 3.15 元/羽，环比-4.0%，同比+15.0%。据博亚和讯家禽生产和产量预测系统统计，2024 年 5 月份肉鸡出栏量环比基本持平，同比下降 2.41%。预计 2024 全年肉鸡平均价格将同比上涨，叠加成本压力缓解，有望推动养殖行业利润弹性逐步释放，行业相关上市公司盈利水平将持续改善。

种业：2024 年 3 月 19 日，27 个转基因玉米品种和 3 个转基因大豆品种通过初审，这些品种的生产企业涉及多家种业上市公司。

目前，种植业估值处于历史相对低位，前期负面情绪释放完成，面对生物育种潜在市场空间，当前种业板块具备明显投资价值。

2023 年末，我国首批转基因玉米、大豆生产经营许可证已经发放，相关上市公司有望受益于行业集中度和利润率双重提升。

宠物食品：2024 年 618 预售期京东宠物、天猫宠物销售数据维持快速增长，从品牌销售榜来看，国货表现亮眼。短期来看，中国宠物食品出口数据回暖，由于 2023 年上半年基数较低，预计相关公司基本面有望迎来改善；长期来看，我们认为养宠家庭渗透率的持续提升和养宠家庭平均消费水平的进步，将是推动我国宠物经济稳步增长的主要驱动因素。

投资建议：目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注牧原股份（002714）、圣农发展（002299）、大北农（002385）、秋乐种业（831087）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891 ）、佩蒂股份（300673）。

风险提示：畜禽价格大幅波动，粮价大幅波动，动物疫病的发生；我国生物育种商业化应用不及预期；食品安全问题，自然灾害事件。

-18%-14%-10%-7%-3%

0%

4%

8%

2023.06 2023.10 2024.02 2024.06

农林牧渔 沪深300 11786第2页 / 共15页农林牧渔请阅读最后一页各项声明内容目录

1. 行情回顾：2024 年 5 月农林牧渔指数表现强于沪深 300 .......... 3

2. 畜禽养殖行业数据跟踪 .......... 4

2.1. 生猪养殖：产能持续去化，猪价加速上行 .......... 4

2.2. 白羽鸡：冻品库存升高，鸡价偏弱震荡 .......... 5

3. 宠物食品：行业维持快速增长，618 预售期国货表现亮眼 .......... 7

4. 主要农产品价格跟踪 .......... 8

5. 行业动态及公司要闻 .......... 9

5.1. 行业动态跟踪 .......... 9

5.2. 河南省行业动态跟踪 ..........10

5.3. 上市公司重点公告 .......... 10

6. 投资评级及主线 ..........13

7. 风险提示 ..........14

图表目录图 1：2024 年 5 月中信一级行业涨跌幅（%） .......... 3

图 2：2024 年 5 月农林牧渔子行业涨跌幅 .......... 3

图 3：2024 年 5 月农林牧渔涨幅居前、居后个股 .......... 3

图 4：5 月猪价震荡上行 .......... 4

图 5：5 月仔猪价延续反弹 .......... 4

图 6：2024 年 4 月能繁母猪存栏量持续去化 .......... 4

图 7：2024 年 3 月末全国生猪存栏量环比下降 .......... 4

图 8：5 月生猪养殖盈利水平扭亏为盈 .......... 5

图 9：5 月猪粮比回升至 7 以上 .......... 5

图 10：2018-2024 年我国白羽肉鸡产业链市场价格走势图 .......... 6

图 11：2024 年 5 月肉鸡养殖持续亏损 .......... 6

图 12：2024 年 618 预售期天猫宠物品牌成交榜 .......... 7

图 13：2024 年 618 预售京东宠物猫食品品牌榜 .......... 7

图 14：2024 年 5 月玉米现货价格小幅回升 .......... 8

图 15：2024 年 5 月小麦现货价格震荡下行 .......... 8

图 16：2024 年 5 月豆粕现货价格偏弱震荡 .......... 8

图 17：2024 年 5 月菜粕现货价格震荡上行 .......... 8

图 18：农林牧渔（中信）指数 PE（TTM）剔除负值 .......... 13

图 19：农林牧渔（中信）指数 PB（LF） .......... 13

表 1：部分上市猪企 2024 年 5 月生猪销售数据 .......... 5

表 2：2024 年 5 月行业重点事件跟踪 .......... 9

表 3：2024 年 5 月行业重点事件跟踪 .......... 10

表 4：2024 年 5 月农林牧渔行业上市公司重点公告 .......... 10

因篇幅限制，仅展示部分，更多重要内容、核心观点，请下载报告。