数说智能汽车 5 月报之线控底盘： 

One-Box 伯特利市占率提升 核心逻辑： 高阶智能驾驶提升，底盘域各组件有望迎来升级。2023 年 L2+级车型占比

6.0%，L2 级车型占比为 32.7%；2024 年 Q1 L2+级车型占比 8.2%，L2 级车型占比为 34.3%。2024 年预计 L2 占比为 39%，L2+占比为 13%。底盘域作为重要的智能驾驶的执行层，线控制动/线控转向/空气悬架分别起到接收电信号后完成制动/转向/舒适度调节等方面的功能。数据指标选择上，底盘域各组件渗透率、零部件供应商市占率与客户配套关系是重要指标。

线控制动：EHB 方案加速推进，配套能力是竞争关键 线控制动赛道中产品和技术的先发优势决定了客户配套速度，产能建设速度或决定行业格局。线控制动 EHB 方案中份额的领先是盈利能力提升的关键；EMB 方案为高阶智能驾驶的执行终端，产品落地和产能建设速度成为格局的核心指标。EHB 各方案均保持渗透率提升，其中 One-Box 逐步成为方案的主要方案，2024 年 Q1 One-Box 渗透率为 26.7%，同比+7.7pct，环比增长 1.4pct；Two-Box 渗透率为 15.4%，同比-0.3pct，环比-1.8pct。格局来看，Two-box 方案中博世份额保持领先，市场参与者增加明显；One-Box

方案中弗迪科技产能增长明显，伯特利成长性显著。

线控转向：EPS 占比保持高位，线控转向尚无法落地 电动助力 EPS 为目前主要转向方案，2024 年 Q1 渗透率为 98.9%，同比+0.4pct，环比-0.1pct。目前线控转向系统受制于安全性和法律法规，仍保留了部分机械件，以保证电子器件失灵时的转向安全。未来的线控系统将会增加安全冗余，提高控制器在故障诊断和故障处理的能力。增强路感模拟技术的同时，并从目前的单路感电机增加至双路感电机。低压系统升级，从 12V 提升至 48V，进而转向系统反应速度和灵敏度将进一步提升。

空气悬架：国产替代加速，各组件渗透率提升 

2024 年 Q1 空 气悬架标 配 / 选配 渗透率 为 2.5%/0.9% ，同比分别 -

0.1/+0.3pct；电磁悬架标配/选配渗透率为 0.4%/0.3%,同比持平。分价格带看，30-40 万和 40 万以上仍是空气悬架配置的主要价格带。2024 年 Q1

空气悬架在 30-40 万/40 万以上标配渗透率分别为 10.6%/16.9%，同比+0.7/-0.5pct。供给单元、MCU 等组件供应商中，保隆科技、中鼎股份、经纬恒润等公司市占率持续提升。

投资建议：重点关注线控底盘细分赛道投资机会 受益于智能驾驶水平的提升，当下时间点线控底盘处于技术升级和渗透率提升的快速成长阶段，建议关注线控底盘细分赛道投资机会。线控底盘中主要包括底盘域控制器、线控制动、线控转向、线控油门和空气悬架等组件。重点关注空气悬架、线控制动、线控转向的投资机会。线控底盘技术持续迭代，建议关注细分赛道中技术领先的零部件企业。重点推荐伯特利、拓普集团、中鼎股份、保隆科技等，建议关注经纬恒润。

风险提示：智能化普及进度不及预期；增量零部件装配进度不及预期。

证券研究报告

2024 年 06 月 13 日投资建议： 强于大市（维持）上次建议： 强于大市相对大盘走势 作者 分析师：高登执业证书编号：S0590523110004 邮箱： 相关报告 

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汽车 沪深3002 请务必阅读报告末页的重要声明行业报告│行业专题研究 正文目录 

1. 智能化渗透率加速，线控底盘升级正当时 .......... 3

2. 线控制动：EHB 方案加速推进，配套能力是竞争关键 .......... 4

3. 线控转向：EPS 占比保持高位，线控转向尚无法落地 .......... 9

4. 空气悬架：国产替代加速，各组件渗透率提升 .......... 12

5. 投资建议：重点关注线控底盘细分赛道投资机会 .......... 14

6. 风险提示 .......... 15

图表目录 图表 1： 智能驾驶年度渗透率（分级别） .......... 3

图表 2： 智能驾驶月度渗透率（分级别） .......... 3

图表 3： 线控底盘各部分技术成熟度与渗透率对比 .......... 3

图表 4： 智能底盘发展节奏 .......... 3

图表 5： 车端智能驾驶产业链图谱 .......... 4

图表 6： 线控制动技术方案迭代路径 .......... 4

图表 7： 国内主要 EHB 方案产能布局 .......... 5

图表 8： 线控制动渗透率略高于新能源渗透率 .......... 6

图表 9： EHB 方案中 One-Box 逐步成为主要方案 .......... 6

图表 10： 博世 Two-box 方案市场份额 .......... 6

图表 11： 除博世外其他厂商 Two-Box 方案市场份额 .......... 6

图表 12： One-box 方案中博世和弗迪动力市占率 .......... 7

图表 13： One-box 方案中供应商市占率（剔除弗迪） .......... 7

图表 14： 电子驻车制动产品相对成熟，渗透率已超过 90% .......... 7

图表 15： EMB 方案需要低压平台完成电压提升 .......... 8

图表 16： 大陆集团集成制动器的轮毂驱动单元 .......... 8

图表 17： EMB 方案中增加传感器应用 .......... 8

图表 18： EMB 方案通过多种算法实现控制能力升级 .......... 8

图表 19： 主要供应商 EMB 方案产品进度及产能布局 .......... 9

图表 20： 转向系统方案升级路径 .......... 9

图表 21： 车端智能驾驶产业链图谱 .......... 10

图表 22： EPS 方案持续迭代升级 .......... 10

图表 23： EPS 出货量及渗透率 .......... 11

图表 24： 目前线控转向系统结构 .......... 11

图表 25： 未来线控转向系统结构 .......... 11

图表 26： 汽车空气悬架核心组件 .......... 12

图表 27： 空气悬架渗透率 .......... 13

图表 28： 电磁悬架渗透率 .......... 13

图表 29： 分价格带空气悬架标配渗透率 .......... 13

图表 30： 分价格带空气悬架选配渗透率 .......... 13

图表 31： 空气供给单元各公司市占率 .......... 14

图表 32： 空气弹簧各公司市占率 .......... 14

图表 33： 空气悬架 MCU 各公司市占率 .......... 14

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