行业研究丨深度报告丨化肥与农用化工钾肥：正处于周期底部的资源品%% %%%% %%

1请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨报告要点钾肥是正处于周期底部位置的资源品，2022H1 高点至今，全球钾肥价格不断下跌，近期开始反弹。我们从短中长期三种角度看钾肥的基本面，判断钾肥正处于三五年一遇的周期底部位置。

展望未来，由于白俄罗斯具有成本支撑，并且高油价拉动了化肥需求，未来钾肥景气大概率上行，值得布局。建议关注周期底部的高股息标的东方铁塔。

分析师及联系人 马太 王明 孙国铭

SAC：S0490516100002 SAC：S0490521030001

SFC：BUT911

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