证券研究报告【中泰汽车】空气悬架行业深度：消费属性与底盘技术升级，高价值量与低渗透率的优质赛道

中泰证券汽车行业首席分析师：何俊艺

S0740523020004 中泰证券汽车行业分析师：刘欣畅

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中泰证券汽车行业分析师：毛䶮玄

S0740523020003

2024年6月12日汽车零部件成长路径

收入端成本端价：单车价值量提升量：客户拓展单品升级品类扩张原材料周期经营（投资周期）平台型技术或工艺链技术同源性（如微电机、铝合金工艺、注塑发泡工艺等）原逻辑：自主→合资→全球现逻辑：强势自主及新势力偏重资产，工艺链技术（如轻量化、玻璃）原材料为大宗商品且成本占比较高（如钢/铝/铜加工、轮胎）消费功能升级电动化增量智能化增量新增部件（三电）及技术升级（如热管理、轻量化、高压快充等）直接影响驾乘体验，满足消费升级、个性、多元消费需求的产品，其中空气悬架的稀缺性较为突出。

感知：传感器种类、数量与性能提升；决策：硬件、软件、数据要求增加；执行：线控化；检测：强制与非强制。

驱动要素总结：主逻辑在收入端，成本端是中短期嵌套逻辑价：消费及科技(电动&智能）属性提升带来的配套价值量提升，升级量：汽车产业族群向国内转移及新配套体系诞生，破局图表1：汽零赛道驱动要素总结来源：中泰证券研究所整理

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