本周板块行情回顾：本周（6 月 17 日-6 月 21 日），SW 一级行业中，交通运输行业累计涨跌幅为-0.56%，位列第 7 位；沪深 300 指数涨跌幅为-1.30%。

SW 交 通 运 输 各 个 子 板 块 累 计 涨 跌 幅 分 别 为 ： 高 速 公 路 （ +1.67%） 、 航 运（+1.36%）、港口（+1.23%）、公交（+0.44%）、铁路（+0.17%）、跨境物流（-0.83%）、快递（-1.96%）、航空机场（-2.07%）、公路货运（-3.26%）、仓储物流（-4.12%）。

航空机场基本面跟踪：根据航班管家平台数据，2024 年第 25 周（2024.6.17-6.23），全国民航共计执行客运航班量 10.4 万架次，日均 14988 架次。其中，国内航班量为 91649 架次，周环比+4.32%，恢复至 2019 年的 112.50%；国际及地区航班量为 10995 次，周环比+2.28%，恢复至 2019 年的 73.8%。

根据 OAG 数据，截至 2024 年 6 月 17 日，主要海外国家航班量较 2019 年恢复率：美国 21%、德国 84%、法国 51%、英国 120%、意大利 116%、荷兰 66%、日本 70%、韩国 84%、印尼 59%、马来西亚 94%、新加坡 98%、泰国 67%。

油价及汇率：截至 2024 年 6 月 21 日，布伦特原油价格报收 84.33 美元/桶，周环比+2.07%，较 2023 年同比+9.35%，较 2019 年同比+30.85%；人民币汇率报收 7.1196，周环比+0.06%，较 2019 年同比+3.98%。

航运港口基本面跟踪：集运：截至 2024 年 6 月 21 日，SCFI 报收 3476 点，周环比+2.85%，同比+276.03%；CCFI 报收 1829 点，周环比+5.22%，同比+98.91%。分航线来看，CCFI 美东报收 1564 点，周环比+6.15%，同比+82.24%；CCFI 美西报收 1441 点，周环比+5.33%，同比+101.57%；CCFI 欧洲报收 2677点，周环比+5.11%，同比+139.16%；CCFI 地中海报收 3236 点，周环比+5.38%，同比+98.71%。

油运：本周截至 2024 年 6 月 21 日，BDTI 指数报收 1205 点，周环比-2.82%，同比+5.61%；BCTI 指数报收 795 点，周环比-3.99%，同比+31.84%。

干散货运：本周截至 2024 年 6 月 21 日，BDI 指数报收 1997 点，周环比+2.52%，同比+75.48%；分船型来看，BPI 指数报 收 1827 点， 周环比-6.31%，同比+57.91%；BCI 指数报收 3142 点，周环比+6.26%，同比+81.62%；BSI 指数报收 1398 点，周环比+4.72%，同比+83.71%。

公路铁路基本面跟踪：铁路：2024 年 5 月，铁路客运量为 3.61 亿人，同比增加 10.80%；铁路旅客周转量为 1276.19 亿人公里，同比增长 6.20%；铁路货运量为 4.37 亿吨，同比增加 4.70%；铁路货运周转量为 3013.68 亿吨公里，同比增加 0.20%。

公路：2024 年 5 月，公路客运量为 10.11 亿人，同比增长 6.50%；公路旅客周转量为 445.06 亿人公里，同比增长 8.20%；公路货运量为 36.20 亿吨，同比增加 3.50%；公路货运周转量为 6627.61 亿吨公里，同比增加 4.00%。快递物流基本面跟踪：快递：2024 年 5 月，快递行业实现收入 1159.9 亿元，同比上升 15.6%；快递业务量 147.82 亿件，同比上升 23.8%。5 月快递业务单价为 7.85 元/件，同比下降 12.21%。

投资建议：航空板块来看，2024 年端午假期，民航出行继续呈现旺季“供需两旺”，运力投放及旅客量较 2019 年进一步同比增长，符合此前预期；但疫后消费结构变化及当前国际航线缓慢恢复的局面，仍对票价水平形成一定程度的压制，板块仍位于底 位置。我们认为，2024 年，伴随后疫情时代民航出行需求持续修复，叠加国际线免签利好政策频出，国际线增班逻辑进一步强化，行业需求端有望加快释放。供需格局优化叠加油汇价格改善，几重因素边际改善下，年内航司有望实现扭亏为盈。后续板块具备从阶段性偏左侧位置进一步向上的动力。推荐中国国航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、春秋航空（601021.SH）、吉祥航空（603885.SH）、白云机场（600004.SH）等。

航运板块来看，伴随当前红海局势、中东局势持续发酵，油轮、散货船东绕行意愿增强，运价存在上行动力，有望带来一波景气行情演绎。建议关注中远海能（600026.SH）、招商轮船（601872.SH）、招商南油（601975.SH）等。

风险提示：国际航线恢复及开辟不及预期的风险、原油价格大幅上涨的风险、人民币汇率波动的风险；地缘冲突升级的风险、宏观经济大幅下滑导致全球需求不及预期的风险、船东大规模造船导致运力供给超预期增加的风险。

因篇幅限制，仅展示部分，更多重要内容、核心观点，请下载报告。