国内方面，央行二季度货币政策执行报告指出，要增强宏观政策取向一致性，加强逆周期调节，增强经济持续回升向好态势。7 月全国工业生产者出厂价格同比-0.8pct，环比-0.2pct；工业生产者购进价格同比、环比均-0.1pct。海外方面，美国初请失业金人数为23.3 万人，低于市场预期，且环比下降 1.7 万人，缓解市场衰退担忧。据日本央行 7 月会议意见摘要，官员预计货币政策将维持宽松，加息也不足以扰乱市场，市场对日元套利交易引发流动性紧张的担忧缓和。宏观情绪好转，工业金属价格震荡企稳。建议关注：洛阳钼业、金诚信、西部矿业、藏格矿业、河钢资源、江西铜业、铜陵有色、云南铜业、华锡有色、锡业股份、兴业银锡、神火股份、云铝股份、中国铝业、天山铝业、创新新材、南山铝业、索通发展等。

铜：下游逢低采购，铜价震荡企稳本周 LME 铜收报 8831 美元/吨，较上周-2.82%，沪铜收报 71670 元/吨，较上周下跌-2.75%。供给端，据 SMM，本周进口铜精矿 TC 6.12美元/吨，环比-0.43 美元/吨。7 月，中国电解铜产量 102.82 万吨，环比+2.31%，同比+11.05%。铜精矿进口 216.5 万吨环比-6.3%，前期低 TC 或限制冶炼厂对铜精矿的采购。必和必拓表示已请求智利政府与代表埃斯孔迪达矿工人的工会进行调解，避免全球最大铜矿项目可能发生的罢工。需求端，国内主要大中型铜杆企业开工率为 74.89%，环比-3.08pct。再生铜杆企业开工率 15.53%，环比-2.91pct，再生铜原料供应紧张限制开工率。线缆企业开工率 92.29%，环比+0.79pct，国网订单保持稳定，南网下单量有所增加。铜价回落，终端客户多选择逢低采购。库存方面，铜国内社会库存 33.84 万吨，环比上周-1 万吨，持续 4 周去库。LME 本周库存 29.64 万吨，环比上周+20.24%。

铝：开工率环比微增，铝价震荡上行本周 LME 铝收报 2295 美元/吨，较上周+1.41%，沪铝收报 19125 元/吨，较上周-0.49%。供给端，据 SMM，国内多省安环督察工作限制铝土矿增产，进口铝土矿散货供应持续有限，几内亚雨季影响减弱，近期出港量有明显回升。云南地区电解铝复产完成，7 月国内电解铝产量 368.3 万吨，目前总运行产能约 4343 万吨。需求端，本周国内铝下游加工龙头企业开工率 62.1%，环比+0.2pct，同比-1.9pct。其中铝型材开工率 50.50%，传统淡季需求依旧疲软。库存端，截至 8 月 9日，电解铝锭社会总库存 82.9 万吨，环比去库 0.1 万吨。铝棒库存12.27 万吨，环比去库 0.71 万吨。LME 本周库存 90.75 万吨，环比上周-1.96%。

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