◆ 产业拐点：华龙一号进入规模化建造，已具备量产及国产化基础 

1）能源转型：“3060”双碳目标促使我国进行能源转型；2）低碳能源：核电全生命周期碳排放量少、成本低、利用小时数高；3）增长空间：预计2030年、2035年我国核电装机将分别达到120GW、150GW左右，而截至2024月3月31日，我国（大陆地区）核电装机容量58.22GW ，尚有增长空间；4）国产化率提升：中国核电自主化进程持续加速，国产化率持续提升，至福清三期已高达88%，国内产业链公司有望充分受益于核电自主化进程。

现状：截止2024年7月26日：核准待开工核电机组8台；选址通过待核准机组13台（含高温气冷堆）；受理选址环评机组共3个厂址、5台机组；

◆ 市场空间：年均千亿市场，2022-2027年复合增长率高达26%。经测算，国内核电站年均投资额1860亿元，从2020年开始至2027年核电投资额CAGR约26%。

◆ 竞争格局：上游、下游主要是国企把控、民企主要参与中游核电产业的上游包括核电设备、核燃料的供应等；中游包括核电站的建设及设备安装、运营；下游主要涉及废物处理市场。

上游：目前中国核燃料供应和进口为专营模式，仅中核集团、中广核集团、国家电投集团具备资质。

中游：核岛设备的毛利率在设备类最高，其国内供应商格局已形成以上海电气、东方电气、哈电集团为主体的三大核电装备制造基地；中国一重、二重和上重为主的大型锻件和反应堆容器制造集团，以及其他配套设备供应商。

下游： 2023 年年底，55 座在运核电机组分别由中核集团、中广核集团、国家电投集团、华能集团 4 家企业负责控股运营；中国核建是唯一的核岛建设公司。

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