公司上半年利润稳健增长 27%，公司在大客户中市占率提升，出货高于行业增速，预计随着 Q3、Q4 需求逐步提升，稼动率环比继续增长。公司海外布局持续加码，科达利美国成立，科达利匈牙利一期接近满产，海外客户爬坡和新车型订单逐步放量下预计 2 5年起进入较高增速阶段。受益于销售回款增加，公司 Q 2 现金流创新高，同时公司 Q2 存货周转天数创历史新低，体现出强大的营运管理能力。

事件 公司 2024H1 实现营收/归母/扣非 54.5/6.5/6.3 亿元，同比+11%/+27%/ +27%；其中 Q2 实现营收/归母/扣非 29.4/3.4/3.3 亿元，同比+13%/ +27%/+26%，环比+17%/+10%/+13%。

点评 营收稳步增长，欧美布局完善。分产品，锂电池结构件营收 52.42亿元，同比+11.6%，毛利率 23.61%，同比+0.05pct，公司在大客户中市占率提升，出货高于行业增速；汽车结构件营收 1. 94 亿元，同比-6.5%，主要受 Tesla 销量不及行业增速影响；公司拓展人形机器人业务，预计 24 年完成送样和初步销售。分地区，2024H1 国内营收 51.51 亿元，同比+10.7%，公司持续推进生产基地建设，预计需求增长下 Q3、Q4 稼动率环比提升；海外营收 2. 95亿元，同比+11.4%，当前公司海外客户以日韩为主，欧美市场基数较低，公司正在持续布局开拓，预计 25 年起订单开始逐步放量。公司与海外全资子公司匈牙利科达利共同出资不超过 0. 49 亿美元在美国投资设立科达利美国有限责任公司，投资建设动力电池精密结构件生产基地；公司欧洲持续推进匈牙利生产基地的产能扩建，一期产能利用率达 80-90%，二期项目扩产中。

毛利率保持稳健，持续加大研发投入。盈利能力，2024H1 毛利率23.1%，同比+0.1pct，其中 24Q1/Q2 毛利率 22.2%/23.8% ，同比+0.04/+0.02pct，环比-2.1/+1.6pct；2024H1 扣非净利率 11.5% ，同比+1.5pct ，其中 24Q1/Q2 扣非净利率 11.8%/ 11.2% ，同 比+1.8/+1.2pct，环比-2.3/-0.4pct。研发持续投入，2024H1 期间费用4.96 亿元，同比+7.6%，费用率 9.1%，同比-0.3pct。其中财务费用 0.32 亿元，同比-13.9%，主要系银行借款利息支出减少所致；研发费用 2.93 亿元，同比+13.4%，主要公司新产品、新项目等研发投入增加所致。

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