全球PCB产业迎来复苏,服务器及汽车电子是主要驱动力
2024年全球PCB行业产值有望迎来回升。2023年受宏观经济及电子行业景气度不佳影响,PCB行业产值出现一定回落。展望2024年,人工智能、汽车电子等行业的高额需求叠加电子行业周期复苏,预计2024年全球/中国PCB行业产值将分别达约730/393亿美元,同比分别增长约5.0%/4.1%。从PCB下游应用领域看,2023年消费电子行业需求下降带动全球PCB行业产值下跌。未来在AI行业高速发展下,服务器/数据存储行业有望成为PCB行业需求最为强劲的支撑点。此外,汽车电子和通信等行业也将有效拉动PCB行业产值回升。
高性能电子产品需求增长,拉动高端PCB产品需求
PCB产品可细分为刚性板、柔性板、金属基板、HDI板和封装基板等品类。其中HDI板和封装基板等属于高端PCB产品,在高端消费电子、服务器和芯片等领域得到广泛应用。人工智能等行业对PCB产品集成度、复杂度和精细度要求的持续提升,将带动HDI板和封装基板等高端PCB产品占比的提升。目前国内PCB企业已在全球具备较强竞争力,并加大对封装基板、HDI板等高端PCB产品的产能扩充力度,有望受益PCB产品高端化升级趋势。
人工智能行业高速发展,是PCB产业复苏主要推手
人工智能行业高速发展,算力巨额缺口推动AI服务器出货量高速增长。预计2024年全球普通AI服务器和高端AI服务器出货量分别为72.5和54.3万台,分别同比增长54.2%和172.0%。AI服务器等高性能服务器出货量的持续增长,将显著拉动PCB产值需求。此外国内AI手机市场需求巨大。2024年Q1中国大陆市场中,AI手机出货量已达1190万部,占全球AI手机出货的25%,仅次于美国,AI手机有望推动国内消费电子行业发展,并利好国内PCB行业发展。
投资建议
人工智能行业高速发展拉开算力短缺浪潮,PCB 行业有望充分受益并叠加消费电子行业复苏机遇。国内 PCB 企业已在全球具备较强竞争力,并大力拓展PCB 高端产品,相关企业业绩有望迎来高速增长。
建议关注:深南电路、沪电股份、生益科技和东山精密等。
目录
一、全球 PCB 产业迎来复苏,服务器及汽车电子是主要驱动力 ..........3
二、高性能电子产品需求增长,拉动高端 PCB 产品需求 .......... 5
三、人工智能行业高速发展,是 PCB 产业复苏主要推手 .......... 7
四、国产 PCB 厂商已居于全球前列,积极扩充高端产能 .......... 8
五、重点公司 .......... 9
1.深南电路 .......... 9
2.沪电股份 .......... 10
3.生益科技 .......... 11
4.东山精密 .......... 12
六、投资建议 .......... 13
1.建议关注 .......... 13
2.一致预测 .......... 13
七、风险提示 .......... 14
图表目录
图 1:高端 PCB 产品占比稳步提升 .......... 6
图 1:AI 服务器出货量高速增长拉动 PCB 行业需求 ..........7
图 3:国内 AI 手机潜在需求巨大 .......... 8
图 4:国内 PCB 企业已具备较强竞争力 .......... 8
图 5:2019-2024 年第一季度深南电路营收情况 .......... 9
图 6:2019-2024 年第一季度深南电路归母净利润情况 .......... 9
图 7:2019-2024 年第一季度沪电股份营收情况 .......... 10
图 8:2019-2024 年第一季度沪电股份归母净利润情况 .......... 10
图 9:2019-2024 年第一季度生益科技营收情况 .......... 11
图 10:2019-2024 年第一季度生益科技归母净利润情况 .......... 11
图 11:2019-2024 年第一季度东山精密营收情况 ..........12
图 12:2019-2024 年第一季度东山精密归母净利润情况 .......... 12
表 1:2024 年全球 PCB 行业有望迎来复苏 .......... 3
表 2:服务器、汽车及通信行业将是未来 PCB 行业需求的主要拉动力.......... 3
表 3:PCB 产品各细分品类及简介 .......... 5
表 4:PCB 各细分品类产值 2023-2028 年复合增速预测 .......... 6
表 5:万得一致盈利预测 .......... 13

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