占频保轨迫在眉睫，政策加速卫星互联网建设。由于卫星轨道资源稀缺，遵循“先发先得”的原则，卫星星座建设存在明显的“先发优势”。中央及各地重视卫星产业建设，相关政策陆续出台，上海、成都等地均推出政策推动卫星互联网基础设施建设、扶持产业链协同发展，为我国卫星互联网建设提供了良好机遇。目前，我国卫星互联网市场保持增长势态，预计将从 2021 年 292.5 亿元提升至 2025 年 446.92 亿元。

卫星发射：火箭回收技术突破，新发射工位正式竣工。 1）发射次数方面，我国 2023年航天发射达 67 次，刷新 2022 年 64 次的原纪录；2）技术方面，2024 年 6 月 23 日，我国火箭回收技术实现突破，单次发射成本降低；3）发射端方面，2024 年 6 月 6 日，海南商业航天发射场二号发射工位正式竣工，海南商业发射场形成双工位发射能力，为 2024 年下半年发射任务奠基。

卫星制造：市场天花板接近千亿，央企民营联手布局。我国央企与民企积极布局卫星互联网与制造领域：1）央企方面，GW+G60 计划联袂推出，前者计划于 2024 年实现星网产业化落地，后者计划年内完成 108 颗卫星发射任务；2）民企方面，2024 年 6 月银河航天卫星互联网项目出海泰国。根据我国 2023-2025 年卫星部署计划测算，我国卫星制造市场需求预计超过 2300 颗。

卫星应用：手机直连卫星加速建设，应用领域落地开花。手机直连实现地面与卫星网络双重通信，从而提升便捷性与用户体验，该技术被广泛用于多个场景，助力卫星需求提升：1）低空飞行领域，预计 2035 年中国低空通信至少需要 500 颗低轨卫星；2）应急领域通信的经济效益高于日常通信场景，国内可发展用户规模有望扩展。

投资建议：外部环境急迫性叠加内部政策扶持，卫星制造、卫星发射、卫星应用全产业链迎来全新机遇，卫星制造端央企、民企频频发力，G60 和 GW 计划发射在即，产能持续提升，且技术实现出海；卫星发射端迎来火箭回收技术突破，支持未来大规模高密度发射而建设的海南商业航天发射场预计于 2024 年实现常态化发射；卫星应用端加速星地融合网络建设，手机直连等应用场景加速建设。因此，我们认为卫星制造、卫星发射、卫星运营及应用相关环节标的有望受益，建议关注：海格通信、臻镭科技、上海瀚讯、华力创通、亚信安全、佳缘科技、航天电子、普天科技等。

风险提示：政策实施不及预期风险；技术迭代不及预期风险；行业竞争加剧风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

内容目录

一、政策加速催化，卫星互联网建设提速

1.1 市场广阔：低轨卫星快速发展，市场规模快速扩容 .......... - 4 -

1.2 资源稀缺：低轨卫星先占先得，卫星发射时间紧迫 .......... - 6 -

1.3 政策支持：中央及各地政策频出，我国卫星互联网加速建设 .......... - 8 -

二、卫星发射：火箭回收技术突破，新发射工位正式竣工 .......... - 8 -

2.1 发射布局：美国卫星发射数量领先全球，我国航天发射进度加快.......... - 8 -

2.2 火箭回收：我国火箭回收技术实现突破，单次发射成本降低 .......... - 10 -

2.3 发射场竣工：发射场建设再提速，运力持续提升 .......... - 11 -

三、 卫星制造：市场天花板接近千亿，央企民营联手布局 .......... - 12 -

3.1 市场展望：我国 2023-2025 年卫星制造市场需求超 2300 颗 .......... - 12 -

3.2 产业现状：美国在轨及申报卫星领衔，国营民营携手加速追赶 .......... - 12 -

3.3 央企领先：GW+G60 计划落地在即，发射效率加速抬升 .......... - 14 -

3.4 民企参与：商业航天蓬勃发展，银河航天首次出海 ..........- 15 -

四、卫星应用：手机直连卫星加速建设，应用领域多元 .......... - 15 -

4.1 手机直连：“天地一体化”全面发展，提升便捷性与用户体验 .......... - 15 -

4.2 低空飞行器：预计 2035 年中国低空通信至少需要 500 颗低轨卫星.......... - 16 -

4.3 应急功能：卫星通信主导应急部署，成本回收能力较强 .......... - 17 -

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