受地产新房销售持续低迷以及开年以来基建投资偏慢的影响，年内资金到位情况低于过去两年水平。截止 2024 年 7 月 2 日，样本建筑工地资金到位率为 61.08%，周环比连续三周下滑，反映出当前建材消费量整体偏淡的局面。后续需持续关注地产销售复苏的持续性以及下半年基建投资提速的节奏。当前建议关注景气度较高的药用玻璃以及民爆板块。

消费建材：竣工下滑导致业绩承压，看好布局零售及第二增长曲线的龙头公司。2024 年 1-5 月份我国商品房竣工面积达到 2.2 亿方，同比下滑 20.1%，导致工程订单大幅减少且竞争激烈。从整体销售成交结构看，二手房景气度不断提升，17 个城市 6 月份二手房销售同比增长 23.7%，其景气程度远好于新房，拥有更多零售业务布局，在存量房翻新中占比更高的消费建材公司在 Q 1 业绩表现普遍更好。我们持续推荐积极拥抱渠道变化，布局零售渠道及第二增长曲线的龙头公司：北新建材、伟星新材。

水泥：价格触底回升，下半年业绩有望逐步回暖。受需求大幅下滑影响，4 月下旬前水泥价格持续探底，价格跌至 2021 年以来最低水平。截止 2024 年 4 月末，全国水泥含税均价同比下滑 29.2%，多地在 5 月份联合挺价，促使水泥价格在 5 月份小幅上涨。自2024 年 6 月 21 日起水泥价格已高于去年同期，截止 2024 年 7 月5 日，水泥价格同比去年同期提升 12.8 元/吨，且原材料成本较去年同期有所下滑，我们判断伴随着下半年基建投资提速，水泥企业业绩有望下半年有所改善。 玻璃：浮法玻璃短期承压，看好药玻高景气度。竣工增速断崖式下滑导致浮法玻璃工程订单大幅减少，尽管有家装、翻新类订单支撑，但下游深加工样本订单仍然延续走低趋势。深加工订单不足导致上游玻璃厂商库存积压，且当前日熔量处于历史较高水平，浮法玻璃价格短期承压。我们看好药用玻璃这一细分赛道，受益于一致性评价对药包材提出的更新迭代的要求以及集采的推动，我国中硼硅玻璃的渗透率有望在未来持续提升。近年来注射剂通过一致性评价的比例提升以及集采中注射剂占比的提升都预示着中硼硅玻璃快速替代钠钙玻璃和低硼硅玻璃，这和企业端中硼硅玻璃销量快速增长趋势一致，推荐：山东药玻。

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