2024年农林牧渔行业中报分析：猪价回升带动行业盈利改善『附报告下载』 - 热点洞察

本次为大家解读的报告是《农林牧渔行业2024年中报总结：2季度猪价触底回升，静待行业景气逐步传导》，更多重要内容、核心观点，请参考报告原文，文末有完整版获取方式。

报告核心内容

2024年上半年，农林牧渔行业经历了一系列的变化与挑战。在猪价触底回升的背景下，行业整体盈利能力得到显著改善。本文将深入分析农林牧渔行业的上半年表现，探讨其背后的驱动因素，并对未来的发展趋势进行展望。

关键词：猪价、行业盈利、饲料需求

一、猪价回升成为行业盈利改善的关键因素

2024年上半年，猪价的触底回升成为农林牧渔行业盈利改善的主要驱动力。随着前期产能去化效应的逐步显现，生猪价格自2季度起开启上行趋势，带动养殖利润明显改善。据中信农林牧渔板块数据显示，上半年板块整体ROE（累计）为1.73%，同比提升4.0个百分点，销售净利率约为1.53%，同比提升3.6个百分点。此外，资产负债率同比下降3.2个百分点至57.59%，显示出行业的财务状况正在逐步优化。

在畜禽养殖方面，龙头猪企如牧原股份、温氏股份等实现了扭亏为盈，而中小猪企如唐人神、天康生物等出栏增速有所放缓，但整体盈利能力得到提升。上半年，牧原股份、温氏股份、新希望的生猪销售量同比分别增长7%、22%、-3.4%，头均毛利分别达到141元、203元、-57元。这一变化反映了行业内部结构的优化，以及养殖效率的提升。

二、饲料需求与原材料价格波动对行业的影响

饲料行业作为农林牧渔行业的重要一环，其发展态势同样受到市场关注。上半年，受存栏（塘）量下降影响，饲料行业产量高位回落。全国工业饲料总产量同比下降4.1%，其中猪饲料、肉禽料、蛋禽料、水产料、反刍料产量均有所下降。然而，受益于猪价上涨，饲料板块ROE水平回升至4.03%，显示出饲料行业的盈利能力得到改善。

在原材料价格方面，玉米、豆粕等主要原料价格的波动对饲料成本产生影响。上半年，玉米、豆粕采购均价分别为2524元/吨、3680元/吨，同比分别下降13%、17%。这一价格下降趋势有助于降低饲料生产成本，提升行业整体盈利水平。同时，饲料企业通过产品结构调整和市场拓展，如海大集团、新希望等，实现了销量的同比增长，进一步增强了行业的市场竞争力。

三、原材料价格波动对种植业的影响

种植业作为农林牧渔行业的基础，其发展状况直接关系到行业整体的稳定性。2024年上半年，粮价走弱对种企销售造成了一定冲击。中信种业板块收入同比增长31.0%，但营业利润同比下滑143.8%，主要由于玉米等作物价格下降导致种植面积减少、二季度末种子退货量增加。这一现象反映出种植业面临的市场风险，以及价格波动对行业盈利能力的影响。

在原材料价格波动的背景下，种植业企业需要加强风险管理，通过优化种植结构、提高种植效率等措施，以应对市场变化带来的挑战。同时，政策支持和科技创新也是提升种植业竞争力的关键因素。例如，我国生物育种产业化的稳步推进，为种植业带来了新的发展机遇。隆平高科、登海种业等企业通过技术创新和市场拓展，有望在未来实现更好的业绩表现。

总结：2024年上半年，农林牧渔行业在猪价回升的带动下，整体盈利能力得到显著改善。饲料需求的变化和原材料价格的波动对行业产生了深远影响，种植业面临的挑战也不容忽视。未来，行业需要进一步加强风险管理，通过技术创新和市场拓展，以适应市场变化，实现可持续发展。