2024 年年初，以非流动性为代表的量价因子在超额收益上产生了较大回撤，导致多因子选股策略受到影响，但该时间段回撤的因子数量实际有限。合成因子策略是综合各个选股因子对个股的评分，得到信息量更多的个股，但当因子在头部信息有重合时构建的组合会在某些收益来源上不可控的偏离，在极致的市场风格下产生尾部风险，这就需要在组合的风险端给出可控的拆解形式，即从合成因子策略转向多策略。

因篇幅限制，仅展示部分，更多重要内容、核心观点，请下载报告。