2024年支付行业研究报告：境内外市场发展与挑战并存『附报告下载』 - 热点洞察

本次为大家解读的报告是《支付行业专题报告：境内及出海行业格局》，更多重要内容、核心观点，请参考报告原文，文末有完整版获取方式。

报告核心内容

随着数字经济的蓬勃发展，支付行业作为金融科技的重要组成部分，正经历着前所未有的变革。本文深入分析了当前支付行业的境内市场发展情况、出海业务的机遇与挑战，以及行业面临的风险和未来发展趋势。通过对广发证券研究报告的解读，本文旨在为读者提供一个全面的视角，以理解支付行业的内在逻辑和外在影响因素。

关键词：支付行业、境内市场、出海业务、数字化转型、风险管理

一、境内支付市场的新变化

支付行业的境内市场近年来呈现出牌照加速出清、行业集中度提升的趋势。自2015年第三方支付牌照发放收紧以来，牌照持续减少，至2024年6月底，具备银行卡收单资质的支付机构约50家。这一变化推动了行业资源向头部企业集中，头部5家支付企业的POS机交易份额从2022年6月的43%增至2024年3月的50%。牌照缩窄和市场集中度的提升，为支付企业带来了更大的议价能力和更高的费率提升空间，有助于推动企业毛利的增长。

在疫情和政策推动下，支付企业曾经历降费明显，但2023年以来，收单行业已陆续进入行业洗牌、提费的阶段。主流上市支付企业的综合费率在疫情期间达到历史低位后，开始逐步回升。尽管费率提升可能会增加代理成本，但较高的提费空间仍有助于推动费差增长，对支付企业的毛利产生积极影响。

此外，随着消费市场的复苏，支付体量有望实现低位回升。房地产刺激政策的出台为消费市场复苏奠定了基础，支付企业的估值在经历降费和经济波动后，已到达历史较低位置，为未来的增长提供了空间。

二、支付企业的出海机遇

在全球化的背景下，支付企业的出海业务成为新的增长点。根据wind数据，连连数字、百富环球、新大陆、新国都等企业的海外业务收入占比较高，其中后三者以机具出海为主。出海业务的毛利相对较高，这主要得益于内地支付地推难度的增加和监管趋严，以及海外市场相对较高的费率。

跨境电商的快速发展为支付企业的出海业务提供了广阔的市场空间。2023年，跨境电商出口金额达到1.83万亿元，占当年贸易出口总值的8%，显示出强劲的增长势头。支付企业通过提供多元化的支付产品和服务，满足不同市场的需求，有助于进一步拓展海外市场，实现业务的全球化布局。

三、数字化转型与产业支付的发展

数字经济的加速发展为支付产业带来了新的机遇。支付企业通过数字化转型，为企业提供多元化的支付产品和解决方案，使企业资金流与信息流更加透明化，提升资金周转效率。政策的支持和区块链技术的应用，为产业支付的交互链路和模式带来了创新的可能，预示着产业支付市场将迎来突破性增长。

产业支付的商业模式不断演进，支付+SaaS+定制、支付+SaaS+服务、支付+SaaS+交易等模式，为不同行业的数字化转型提供了强有力的支持。支付企业通过覆盖多个行业，提供定制化的支付解决方案，增强了与客户的粘性，为自身的持续发展奠定了坚实的基础。

总结：支付行业在境内市场的牌照缩窄和行业集中度提升，以及出海业务的快速发展，展现了行业的新格局。数字化转型和产业支付的创新，为支付企业带来了新的增长点。然而，行业的发展并非没有挑战，市场变化的不确定性、费率提升对交易流水的影响以及政策风险，都是支付企业需要面对和妥善管理的问题。通过不断的创新和优化，支付行业有望在数字经济的大潮中，实现更加稳健和可持续的发展。