2024年伯特利的智能化转型之路：从机械制动到线控底盘一体化布局『附报告下载』 - 热点洞察

本次，我将为大家剖析由华安证券发布的《伯特利研究报告：智能化轻量化双驱，产能扩张及全球化布局加速》。该报告共44页，涵盖了众多重要信息和核心论点。若您希望深入了解，请参阅原报告，获取方法已在文档的最后部分提供。

报告核心内容

在汽车工业的快速发展和技术创新的推动下，芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司（以下简称“伯特利”）正经历着从传统机械制动产品向智能化、轻量化转型的关键时期。伯特利通过技术创新和市场拓展，不仅在机械制动领域保持稳健增长，同时在智能电控和轻量化零部件领域取得了显著成就。本文将深入分析伯特利在智能化转型过程中的三大核心内容：产品创新、产能扩张以及全球化布局。

关键词：伯特利，智能化转型，产品创新，产能扩张，全球化布局

一、产品创新：从机械化到智能化的跨越

伯特利自成立以来，一直致力于汽车底盘系统及智能驾驶系统的研发、制造与销售。公司以“让出行更安全”为企业愿景，构建了汽车智能驾驶、电子电控、制动系统、悬架系统、转向系统、轻量化铸铝的自主研发与制造能力。伯特利的产品创新之路，是一条从机械化向智能化、电子化转型的轨迹。公司起初专注于制动器总成的设计与制造，随后通过开发EPB等智能电控产品，实现了技术创新和产品多样化。随着电子化战略的深入，伯特利不仅拓展了制动卡钳和真空助力器等机械制动产品线，还逐步进入了智能驾驶领域，推出了线控制动（WCBS）等先进技术产品。

伯特利在智能电控领域的深入布局和国际化战略的实施，使其在智能化底盘领域取得了显著的成就。公司在2007年制造出首个EPB样件，2012年EPB和液压ABS实现量产。2019年成功推出国内首个One-Box线控制动系统WCBS，并于2021年实现量产，同时积极布局智能驾驶ADAS领域。2022年，伯特利收购万达转向，产品拓宽至转向领域，公司正持续推进电控转向产品的研发，并逐步实现向线控转向系统进阶。通过技术创新和市场拓展，伯特利已成为国内智能化底盘领域的领导者，持续推动汽车智能化和电动化的发展。

二、产能扩张：加速轻量化与智能化汽车部件产能扩张

伯特利在智能化转型的过程中，不断加速轻量化与智能化汽车部件的产能扩张。据2024年7月31日发布的可转债说明书，公司拟募集资金用于智能电控业务和轻量化零部件业务的产能扩张。在智能电控业务方面，公司计划年产100万套EPB、60万套EMB、100万套线控底盘制动系统。伯特利是中国首家实现EPB量产的供应商，也是国内首家规模化量产和交付线控制动系统的供应商。在智能化持续发展的背景下，公司亟需抓住发展机遇，扩充优势业务EPB产能，增强订单承接及交付能力。

在轻量化零部件业务方面，伯特利通过实施高强度铝合金铸件项目和墨西哥年产720万件轻量化零部件及200万件制动钳项目，将同时推动国内外轻量化产能建设，进一步提升公司轻量化业务的生产供应能力，加强全球化布局。近年来，轻量化零部件业务体订单数量持续增加，海内外市场需求旺盛。伯特利在轻量化领域的全球化布局，墨西哥工厂一期已于2023年Q3投产，同时拟加大墨西哥生产基地产能的二期项目扩建工作。公司轻量化零部件的出海将进一步推动业务的全球化扩张，带来新的价值增量。

三、全球化布局：国内外市场协同发展

伯特利在国内外市场的协同发展，是公司全球化战略的重要组成部分。公司主要面向整车厂配套市场（OEM），对国内、外客户销售采取直销方式。伯特利严格的产品质量管理、强大的研发能力获得了多家客户和行业的认可。国外及合资整车厂商主要为通用汽车、上汽通用、长安福特、沃尔沃、江铃福特、江铃雷诺、东风日产、Stellantis、马恒达、福特汽车、TATA、Rebuild等；国内下游客户主要包括吉利、奇瑞、长安、上汽、北汽集团、东风集团、广汽集团、江淮、长城、比亚迪、一汽红旗、理想、蔚来、小鹏、赛力斯、零跑等国内主流自主品牌整车厂商。

伯特利海外营收占比相对稳定，2019年至2024年Q1均维持在15%左右。公司客户集中度较高，2019年至2024年Q1前五名客户的销售额合占公司总营业收入的比例均超过70%。伯特利与这些客户经营较为稳定且产品需求量较大，保持长期合作关系有利于促进公司业务的持续稳定发展。通过在全球范围内建立生产基地和采购网络，伯特利可以更好地利用各地的资源优势，降低生产成本，并提高供应链的灵活性和可靠性。轻量化零部件制造商在出海方面尤为积极，原因在于海外市场在轻量化领域存在明显的供需缺口，特别是在供给方面存在较大不足。伯特利的海外产能布局推进节奏较快，有助于公司在全球汽车零部件市场中的竞争力。

总结：伯特利在智能化转型的道路上，通过产品创新、产能扩张和全球化布局三大核心内容，实现了从传统机械制动产品向智能化、轻量化的跨越。公司在智能电控和轻量化零部件领域的深入布局，以及国内外市场的协同发展，为伯特利的未来发展奠定了坚实的基础。随着汽车行业的持续发展和技术创新的不断推进，伯特利有望在全球汽车零部件市场中占据更加重要的地位。