一、全球汽车市场特征：汽车工业发达地区/成本较低地区 出口至 经济发达地区/汽车工业薄弱地区

• 全球汽车市场整体规模约9000万辆，2023年 中/美/欧 汽车市场合计占比为69%，为全球核心汽车市场。

• 汽车出口国可分为两类：1) 汽车工业发达地区，如中国、日本、韩国、德国等地，2023年产销差分别为498万、388万、251万、143万辆，主要去向为汽车出口；2）成本较低地区，如墨西哥、西班牙、泰国等地，2023年产销差分别为242万、126万、106万辆，主要去向同样为出口。

• 汽车进口国同样分为两类：1) 经济发达地区，如美国、英国、意大利等，汽车工业实力与汽车消费能力均较强。比较典型的如美国，汽车产业外溢至周边成本较低的墨西哥地区，实现了区域汽车工业内部循环；2）汽车工业薄弱地区，如澳大利亚、俄罗斯等地。澳大利亚与俄罗斯自身汽车工业较为薄弱，依托汽车进口来满足本国的汽车消费需求。

二、总量：换购+出口成为拉动新车销量的两大动力，汽车销量整体稳健向上，看好国内汽车市场

• 看好国内“以旧换新”拉动2024~2026年“报废高峰”转化为新车销量。2008~2010年，国内新车销量由977万辆提升至1885万辆，CAGR高达38.9%，两年实现销量翻倍。国内汽车报废中枢约为16年，故预计2024~2026年将迎来报废高峰。“以旧换新”政策及国内优质的电动智能化车型供给共同促进“报废→换购→新车需求”的顺利转化。

• 看好国内成熟的汽车产业出口带动新车销量：1）依托国内成熟的汽车产业，以及在电动智能化方面的优势，积极汽车产业出海，整车出口+海外建厂双管齐下。2）2023年国内汽车出口量达到491万辆，同比增长58.1%；其中上汽出口110辆，同比增长21%；奇瑞出口93万辆，同比增长105%；比亚迪出口25万辆，同比增长350%。2024H1国内汽车出口达到279.3万辆，同比增长30.5%，汽车出口稳步向上。

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